中富金石工作会议靠谱解读：引发了投资圈的辩论

时间：2021-12-21 14:31:53 来源：

最新的顶层工作会议对于新能源的表述，引发了投资圈一轮不大不小的争论，有人喊利空了，有人喊利多了，有人喊不及预期，到底发生了什么？我们是怎么看的呢？

1、引发争论点的原因在于：会议提到了新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

2、市场的争论要点在于：相比之前，此次会议对于双碳目标的要求到底有没有降低？

3、中富金石的观点是：会议对于新能源部分的核心变化在于，由“能耗双控”向“碳排放双控”转变。以前能源控制是为了成本，现在是为了“碳”，本次政策制定要减“碳”，而不是减“能”。但是，坚定实现双碳目标的大愿景没有变化。

4、政策倡导市场要正确认识双碳：“不可毕其功于一役”。传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，要立足以煤为主的基本国情，推动煤炭和新能源优化组合。实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，防止简单层层分解。继续支持新能源，但也要纠正运动式减碳。

5、政策细节解读：

可再生能源不纳入总量控制：很明显在鼓励所有终端用能领域多使用可再生能源，这也是双碳目标提出以来的一个重要变化，可再生能源的价值进一步凸显，新政将有力推动能耗双控红线的地区建设再生能源的建设意愿。

原料用能不纳入总量控制：原料用能是指煤炭、石油、天然气等作为化工生产原料，使用能源产品，但不排放温室气体的情形。原料用能不纳入控制，应理解为，煤炭石油产品如果用于化工、工业，不是用来发电供热的也可以不计入考核。

长期看好光伏设备、风电设备、锂电设备等，同时关注传统能源装备转型发展机会。光伏产业链虽然当前价格仍在博弈之中，但可以确定的是，不管价格博弈的过程如何反复与曲折，产业链的利润分配毫无疑问将从上游转移到中下游。目前来看，下游率先受益，待下游利润稳定之后，再进一步传导至中游。

6、除了新能源产业之外，政策还利好什么？

从产业政策描述来看，制造业最突出，地产政策底已现，新旧能源发展更具体，科技边际增量最大，农业、国改、生育有亮点。2022年或可重点关注“专精特新”企业。会议强调，着力畅通国民经济循环，突破供给约束堵点，激发涌现一大批“专精特新”企业。当前我国制造业的约束堵点，主要集中在先进材料、核心部件、专用设备领域，可关注“专精特新”方面的龙头公司。

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