对冲基金是否使石油市场反弹？

时间：2022-01-21 12:16:26 来源：

对冲基金和其他主要投资者的油价已经开始下跌，悲观的转折与最近几周的大幅抛售相对应。

据英国《金融时报》报道，自6月初以来，投机者所持有的多头头寸已被清算，他们开始采取行动以吸取相当于1.62亿桶的空头头寸，几乎创历史新高。在市场得出结论认为，欧佩克在五月下旬的会议上将减产再延长九个月之后，欧佩克的努力不足以平衡市场之后，突然出现了悲观情绪。

我们以前曾探讨过市场可能继续供过于求的多种原因，从利比亚和尼日利亚的产量回升，到美国页岩，原油库存增加和需求数字令人怀疑的持续增长。

所有这些共同形成了越来越多的共识，即我们可能不会很快看到价格反弹。摩根大通（JP Morgan）刚刚发布了一项新的预测，其中预测到2018年底布伦特原油均价将低于每桶Hellip 50美元。该投资银行表示，WTI在明年第四季度的平均价格仅为42美元。

然而，在短期内，对冲基金的情绪非常重要。对冲基金目前持有近一年来最低的净多头头寸，这表明它们对短期内的石油价格有多悲观。自一个月前欧佩克会议以来，价格已下跌超过15％。但是空头押注继续增加，这可能会使油价甚至更低-这是一种自我实现的预言。

商业商品基金联合创始人道格·金（Doug King）对英国《金融时报》表示：“如果这些基金决定采用石油输出国组织，那么毫无疑问，油价将远低于每桶40美元。”“由于仍然没有看到我们需要看到的东西，油仍然极易遭受严重的急降。”

其他人也同意。“鉴于市场是由情绪而非基本面决定的，油价可能跌至每桶40美元以下。能源方面，阿姆利塔森（Amrita Sen）对英国《金融时报》表示。

这种情况的另一面是，随着投资者涌向空头头寸，它为潜在的反弹创造了市场。当人群把事情推得太远时，这些资金流往往会朝另一个方向反弹。在过去的一年中，随着油价进入看涨和看跌阶段，这种情况发生了多次。

例如，在去年年底与欧佩克达成协议后的几周里，投资者押注原油合约的多头头寸，押注价格上涨。在最初上涨到50美元后，价格停滞不前。即使价格陷入困境，看涨的赌注仍在上升。到3月初，看涨押注的增长看起来已经站不住脚，每个人都争先恐后地退出。随着投资者解散头寸，石油价格在大约两周内从50年代中期跌至40年代中期。

所有这一切都意味着，我们很可能看到急剧的下跌，也许跌破每桶40美元。但是，由于如今有如此多的押注于较低的价格，一连串的利好消息可能导致交易者平仓空头并买入多头头寸，从而导致价格回升。Tortoise Capital Advisors LLC的投资组合经理罗伯·图默尔（Rob Thummel）告诉彭博社：“这已经接近今年以来的最低点，对我来说，这已经接近底部。”

确实，石油市场已经连续几天保持稳定交易，甚至出现了小幅价格上涨。现在说来还为时过早，但也许原油已经稳定下来，这可能使一些投资者确信下行空间不大。“这仅仅是石油市场停止下跌的事实……CMC Markets首席市场分析师Ric Spooner在CNBC接受采访时说。

因此，近期内WTI和布伦特原油价格可能会有小幅但不平凡的增长。Gartman Letter的Dennis Gartman告诉CNBC，由于油价“可能像几年来一样严重超卖，我怀疑您的油价会比预期的死猫反弹大得多，也许会使近月的WTI回升至46美元。”“我敢打赌，您在接下来的两周内将获得5美元的反弹。”

然而，加特曼接着补充说，短期与2018年和2019年石油的情况完全不同。“但是，我会告诉你一件事。从长远来看，原油价格将急剧下降。从现在开始的一年，从现在开始的两年，从现在开始的三年之后，Hellipwe将比我们现在低得多。”

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