揭秘（下）▶ “太阳城”的故事继续（续集6）
上个月，原油价格出现了一些剧烈的波动。但是自一月份以来的趋势显然已经上升。
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在新兴经济体对石油的强劲需求时期，2005年至2013年期间，世界石油产量几乎没有增长。这种组合支撑了每桶100美元左右的起伏价格平稳。从美国页岩油开发多产开始，世界石油产量激增打破了价格上限。
1973年1月至2016年5月，世界原油现场产量，每天数千桶。不包括天然气液体，生物燃料和炼油厂的加工收益。蓝线部分连接2005年6月和2013年6月。数据源：EIA每月能源审查，表11.1b。
伊拉克推动了全球石油生产的进一步增长，伊拉克在战后的投资于2014年开始产生成果，而去年冬天解除了对伊朗的制裁。今天，这两个国家的产量比2013年初增加了2.2 mb / d。
伊拉克从1973年1月至2016年5月每月在伊拉克现场生产原油，每天数千桶。数据源：EIA每月能源审查，表11.1a。
1973年1月至2016年5月，伊朗每天以数千桶的方式在现场开采原油。数据源：EIA每月能源审查，表11.1a。
但尼日利亚的动荡使该国的产量较2015年初的水平下降了70万桶/日，而且他们的问题可能只会变得更糟。
1973年1月至2016年5月，尼日利亚每天以数千桶的方式在现场开采原油。数据源：EIA每月能源审查，表11.1a。相关：为什么大石油支持克林顿反对特朗普？
美国的新油田是全球产量的原始来源，因此每桶40美元的价格无法获利。美国的产量目前比2015年初的产量下降了70万桶/天。最终结果是，尽管伊拉克和伊朗有所收获，但今年5月的世界石油总产量仍比2015年初低700,000桶。
1973年1月至2016年5月每月在美国的原油现场生产量，每天数千桶。数据源：EIA每月能源审查，表11.1b。
西德克萨斯中质油的价格目前为每桶45美元，比年初上涨了20％。几年来，我一直在使用简单的统计模型来判断油价的特定波动中有多少可归因于需求因素。该模型计算出可以用铜价，汇率和名义利率从统计学上解释石油价格变化的多少，假设是这些变量的变动主要是由石油供应以外的因素驱动的。当我使用最新数据更新该计算结果时（您可以在此处使用计算器进行操作），我发现基本上2016日历年期间的所有油价上涨都应归因于供应因素，而不应归因于需求因素。尽管今年美元的疲软与油价上涨是一致的，但铜价和利率都下降了，这通常与油价下跌有关。这三个因素共同作用的结果是净洗净，使模型得出的结论是，需求方面的变化不能解释今年的油价走势。
换句话说，供求力量一如既往地发挥作用。中东的压裂和地缘政治稳定（目前）的发展使价格远低于边际生产成本。随着一些高成本生产的减少，以及非洲出现新的地缘政治动荡，价格回升。
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