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‘脂肪利润消失了’’-石油大失所望

时间：2022-02-28 22:26:02 来源：

在Big Oil取得了强劲的业绩之后，2019年前三个月证明令人失望。

受较低的石油价格，较窄的炼油利润和疲弱的液化天然气价格所困扰，第一季度最大的综合石油公司的利润缩水。Piper Jaffray＆Cos Simmons Energy的高级研究分析师布莱克·费尔南德斯（Blake Fernandez）在发布财报前对路透社表示：“对于该集团而言，他们并没有希望看到一个好的季度。”但是，他并不认为表现不佳会持续拖累专业。费尔南德斯说：“如果您得出一些疲软的结果，那一天股价可能会走软，但我认为投资者在很大程度上将能够抵消这一损失。”

周五，埃克森美孚公司报告第一季度收益为24亿美元，比去年同期的46.5亿美元下降了一半，比第四季度下降了60％以上。由于二叠纪钻探活动的加强，支出增加至69亿美元，比2018年第一季度增长42％。反过来又帮助将上游液体生产提高了5％。埃克森美孚二叠纪的产量同比增长了140％。

埃克森美孚将其令人失望的业绩归咎于疲软的炼油市场。埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹在一份声明中说：“第一季度的稳定运营业绩有助于缓解挑战性的下游和化工利润率环境的影响。”埃克森美孚下游部门实际上在本季度出现了亏损，因为低利润率和更高的维护水平影响了收益。为了缓解投资者的担忧，这家石油巨头将其季度股息提高了5美分，至每股87美分。

雪佛龙公司报告第一季度收益为26亿美元，比该公司去年同期的36亿美元下降了四分之一，但仍高于埃克森美孚的业绩。人字形的解释呼应了它的竞争对手。雪佛龙公司首席执行官迈克尔·沃思（Michael Wirth）在一份声明中表示：“第一季度收益较去年同期有所下降，这主要是由于原油价格下跌以及下游和化工利润率下降所致。”

对于雪佛龙而言，与最近以330亿美元竞购阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum）相比，该财报是个小新闻。“ Anadarkos优质资产和具有Chevrons产品组合的人员相结合，巩固了我们在二叠纪的领先地位，增强了墨西哥湾深水区的能力，并将发展我们的LNG业务，” Wirth说。西方石油正在使收购复杂化，但雪佛龙被视为在罕见的竞标战中可能的赢家。

同时，道达尔公司报告的利润为28亿美元，仅比去年同期下降4％。这家法国石油巨头得到了一些关键项目的帮助。RBC Capital Markets的分析师写道：“今年是一个不错的开始。”重申该股的“跑赢大盘”评级。

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如前所述，精炼利润微弱是这些报告的共同思路。在2014年至2016年的石油市场低迷期间，炼油业是整合公司的重要缓冲，提供了强劲的收入，减轻了原油价格低迷带来的损失。根据《华尔街日报》的报道，过去五年来，炼油业务占埃克森美孚和雪佛龙公司总净收入的34％，在某些年份超过50％。

那些日子已经过去了。晨星公司（Morningstar Inc.）的石油研究主管桑迪·菲尔登（Sandy Fielden）告诉《华尔街日报》：“他们仍然在赚钱，但利润却消失了。”

今年炼油利润率下降的原因之一是重油的折扣减少。委内瑞拉，墨西哥，伊朗的供应损失以及加拿大的强制性减产拉紧了重油市场。较窄的折扣削减了炼制重油的盈利能力。

相对于与国际联系更为紧密的布伦特而言，加拿大重油以及WTI的折扣在去年的某些时候尤其明显，原因是管道瓶颈。例如，据《华尔街日报》报道，墨西哥重质玛雅混合物在2018年第一季度的交易价格较路易斯安那轻质低价每桶折价8美元，但今年收窄至每桶4美元的折价价格。

分析人员并不太担心专业的发展轨迹。与年初相比，石油价格大幅上涨，这应该填补专业人士的负担。但是，目前，投资者还没有留下深刻的印象。埃克森美孚周五股价下跌超过2％。


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