石油巨头看到利润飙升，埃克森落后

对于石油专业人士来说，2018年第一季度是最好的一年。尽管如此，尽管获利丰厚，但最大的石油公司仍在谨慎地前进，以控制支出，以防万一价格再次下跌。

在今年的前三个月，石油价格大幅上涨，达到了多年高点。同时，石油巨头成功地削减了成本，并且在许多情况下，继续提高了产量。以下是一些关键数据的简要概述：

• BP的利润较上年同期的14亿美元增长了71％，达到24亿美元。产量也增加了6％。

• 壳牌公司的利润猛增至53.2亿美元，比去年增长了42％。

• 雪佛龙公司的收益跃升至36亿美元，增长了36％。产量增长了6.5％。

• 埃克森美孚的净收入仅增长了16％，至47亿美元，而产量却下降了6％。

数字惊人。利润是多年来最高的，与2014年低迷前的油价超过每桶100美元时相比，许多石油大公司在60年代的石油中获得的收入更高。

现在，利润终于回到了石油市场低迷之前的水平，但是石油业高管们正在努力不让支出再次失控。

与以前的周期不同，这种感觉有所不同。过去，当石油价格上涨时，石油巨头批准了成本更高的大型项目-超深水，大型LNG出口站，油砂和北极钻探是2014年前期的特征。

但据伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）和《华尔街日报》援引报道，尽管油价比一年前上涨了约50％，但石油专业公司的支出今年仅有望增长7％。

原因是股东仍在敦促公司不要增加支出和钻探活动，如果在线上供应过多，这可能会播种下一次衰退的种子。此外，尽管利润出现了巨大的回升，但华尔街仍然对各专业持怀疑态度。短期内人们担心高油价的可持续性，同时也存在对峰值需求的长期担忧。

相关：沙特阿拉伯100美元的石油困境

投资者希望将现金转移给他们，而不是为了增加产量而投入大量资金。为了证明这一点，康菲石油公司宣布了5亿美元的股票回购计划后，其股价立即上涨。

尽管油价处于三年高位，但至少到现在为止，新发现的限制似乎仍然存在。

例如，壳牌公司表示，任何新的海上石油项目都需要以每桶40美元或更低的价格达到收支平衡，这大约是2014年石油市场崩溃前海上项目成本的一半。壳牌公司的项目和技术总监哈里·布雷克尔曼斯（Harry Brekelmans）告诉彭博社：“您必须考虑到35-40的范围。”“我们希望对此进行严格的约束，因为它使您可以放心，未来，您的投资组合具有弹性。”上周，壳牌公司批准了其在墨西哥湾的Vito离岸项目，称将以每桶35美元的收支平衡。

石油巨头希望长期项目具有如此低的收支平衡价格的原因是，没有人能确定石油价格的走势。油价回到70美元，但能持续多久？英国石油公司首席财务官布莱恩•吉尔瓦里（Brian Gilvary）周二对CNBC表示：“有时候人们…会忘记这一事实，不久前我们跌至每桶28美元，我认为今天的油价有点泡沫。”

尽管大多数专业对多年来最好的成绩感到满意，但埃克森美孚却是其中的佼佼者。超级巨头一直在努力提高产量，与其他公司不同，埃克森美孚表示，未来十年将需要大幅增加支出以增加产量。在第一季度，埃克森美孚的产量降至1999年以来的最低水平。

巴克莱分析师说：“埃克森美孚上游基本面的基本面似乎已经出现结构性恶化，这在很大程度上是由于两项大规模，不合时宜的低利润率和极其昂贵的投资，”巴克莱分析师在谈到埃克森美孚收购页岩气生产商XTO Energy时说。十年前，还有加拿大的Kearl油砂项目。“从本质上讲，2018年第一季度的结果隐含地揭示了（埃克森美孚）上游投资组合的现状所面临的问题。”

有关：加拿大的石油补丁将在2018年实现盈利

其同行，特别是雪佛龙公司和壳牌公司，已经经历了一段时间的沉重支出，现在正在享受这些支出的成果，例如，澳大利亚一些大型LNG出口设施带来了更高的产量。通过在线上的新项目，壳牌和雪佛龙可以保持更适度的支出水平。

埃克森美孚股价在公布最新财报后下跌逾3％，其股价仅略高于两年前油价跌至每桶30美元以下的低点。埃克森美孚在过去的一年中没有给投资者带来任何回报。雪佛龙发布24％的回报率。

埃克森美孚（Exxons）计划在华尔街（Wall Street）不赞成该战略的时候，加大钻探活动的规模。“埃克森美孚的策略与当前市场的期望相矛盾，”波士顿亚当斯快递公司的马克·斯托克尔告诉彭博社。“现在雪佛龙成为宠儿。它与一家投资额高，产量增长少，却收获现金的公司并列。”

尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com