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对于能源投资者而言，这是痛苦的一年，与石油相关的大多数股票都大幅下跌。这种经验法则为数不多的例外之一是炼油业，因为许多炼油公司已经从油价下跌中获得了可观的收益。
随着原油价格的暴跌，汽油和其他衍生产品的价格下降的速度要慢得多。结果，利差已大大扩大，炼油厂利润暴增。像瓦莱罗（Valero）和其他知名炼油厂这样的公司，其股票价格飞涨，原因是原油供过于求导致许多石油生产商争相出售产品。相关：石油趋势吗？Twitter如何影响油价波动
市场提供了什么，但市场却抢走了市场，并且随着石油价格在过去几周中有所反弹，许多分析师现在看到炼油利润缩水至接近崩溃前的水平。尤其对于欧洲炼油厂而言，这可能是未来的主要问题。美国炼油厂仍从大多数美国产原油的出口禁令中受益，反过来又扭曲了美国原油的价格，压低了原油价格，并提高了炼油厂的利润率。欧洲炼油厂没有类似的优势。
欧洲投资经理似乎变得紧张，一些人开始获利并减少对炼油业的赌注。欧洲炼油厂Saras S.p.A，雀巢Oyj，希腊石油和其他独立炼油厂迄今的平均回报率达到28％，超过了Stoxx欧洲600指数中的所有其他类别。但据伍德·麦肯齐公司（Wood Mackenzie Ltd.）称，利润率最终似乎将下降约65％，从每桶8.85美元降至每桶3.10美元。该公司正在寻求炼油厂恢复到历史准则，尽管这种回报的时机可能会增加。伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）分析师表示，从中期看，股票不太可能继续走高。该公司预计，2016年炼厂利润率将比2015年下降50％。相关：油价仍不足以固定市场
关于这个问题，有很多争论。精炼商对利润率随着时间的推移保持上升持乐观态度。例如，萨拉斯公司报告第二季度的利润率为每桶10.50美元，而去年同期则为每桶10.50美元。该公司告诉投资者，由于廉价原油的广泛供应，预计利润率将保持强劲。高盛也支持这一论点。该投资银行9月份曾表示，预计油价至少将在2020年保持低位，并有可能长达15年之久。这种情况是极端的，对大多数油价投资者来说无疑是令人厌恶的，但是如果高盛的预测证明是有先见之明的，炼油厂可能会有数年的丰厚利润。相关：油价暴跌如何使市场更有效率
然而，即使油价保持低迷，这也不能保证炼油商获得可观的利润。炼油厂的利润取决于石油与最终用途产品（如汽油）之间的裂缝扩散。Wood Mackenzie预测，到2015年底，柴油和汽油的年底库存为2.6亿桶，而2014年底为2.4亿桶，汽油价格似乎也会有所下降。即使油价没有反弹到某些分析师所预期的水平，燃料的增加，加上需求的减少都可能在频谱的两端造成利润压力，并有可能削弱炼油厂的利润。
鉴于保证金范围两端都存在双重风险，不足为奇的是，许多投资者开始对未来几个季度的利润前景感到担忧。尽管该党对炼油厂的收购可能还没有结束，但该领域的风险肯定已经增加，审慎的投资者应注意并降低风险敞口。
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