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随着世界临近冬季燃料油季节的开始，原油价格仍然没有显示出持续上涨的迹象。相反，石油似乎陷入了新的“正常”区间，约为每桶40至55美元。页岩油生产商在适应环境变化方面做出了出色的工作，但仍有待观察，一旦崩溃前的最后一次原油套期保值于2016年最终解决，该行业公司的最终损害将是什么。
由于不确定性迫在眉睫，毫无疑问，融资已被许多页岩公司挑战。也许更令人惊讶的是，实际上可用的资金来自何处。与过去不同，许多页岩公司在从银行或公共股权市场筹集资金方面遇到很大困难。相反，页岩公司转向私人股本公司和其他非常规融资来源。路透社在今年早些时候的一份报告中指出，2015年上半年有440亿美元的高收益债券和股票出售。但是，由于油价快速反弹未能实现，该发行变得越来越不可行。相关：美国页岩钻机快用完了所有选项
缺乏资金为耐心和财大气粗的私募股权公司创造了机会。迄今为止，在石油价格惨败中，资产出售，并购交易和破产都相对受到限制，部分原因是许多公司拥有强大的对冲头寸，坚定的银行左轮手枪，也许最重要的是，资产的买入价和卖出价之间的价差是宽。
尽管许多页岩公司一直坚持以过去几年的京东方历史价格为基础的资产估值观点，但买家一直不愿以远高于现货价格的价格对资产进行估值。谨慎的私募股权公司一直是最谨慎的竞标者之一。正如另类基金巨头凯雷投资集团（The Carlyle Group）的联合首席执行官比尔·康威（Bill Conway）在该集团今年早些时候的第二季度业绩中所指出的那样，“我想说，现在是投资谨慎的好时机能源。”相关：俄罗斯默认是北极石油之王吗？
但是，许多页岩公司现有的融资选择只是走得很远，而这些生命线正在迅速耗尽。对现金的需求将推动勘探与生产公司在交易条件上变得更加灵活，并且随着时间的流逝可能会导致大量违约。标普指出，截至9月，美国2015年共有16家石油公司违约，其中最大的违规事件是Samson Resources。Samson特别容易受到攻击，因为它是在2011年被KKR财团和其他投资者收购的，并且缺乏许多同行的资产负债表实力。相关：以低价停止欧佩克
从几周前的十月初开始对银行进行重新评估可能会使许多公司陷入困境，但到目前为止，没有什么证据表明这表明银行对页岩公司持宽松态度，希望有耐心的做法能带来更好的收益回收率要比积极争取公司偿还债务高。鉴于许多银行只是刚刚从房地产危机中复苏并清理资产负债表，而且很少有人愿意像石油企业那样购买新的凌乱资产，因此这种方法是明智的。
最终，油价回升所需的是一种关于生产以及整个行业供需平衡的新纪律。这还没有发生，可用的资金正在延长危机。但是，绝对有迹象表明融资已经变得更加紧缩，并且在可预见的未来这种情况应该会持续下去，直到价格最终显示出持续的上涨势头。
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