僵尸Drillers：石油市场的万圣节恐怖故事

时间：2021-11-02 20:16:21 来源：

投资者可能没有意识到这一点，但是《行尸走肉》并不是目前唯一的僵尸秀。石油市场至少令人恐惧，而且僵尸要比AMC受欢迎的计划更难杀死。尽管在2015年和2016年约有100家石油公司破产，但这些公司中几乎没有一家实际上“死亡”。取而代之的是，大多数公司仍然像以前一样迅速地抽油。反过来，这对市场的投资者也有重大影响。

这70家破产公司的石油产量约为100万桶/日，与破产前的产量水平相当。这些僵尸公司约占美国产量的5％，而且没有迹象表明产量下降。破产会减少石油产量的理论总是有缺陷的。根据第11章的规定，生产商基本上已经破产，这使他们得以继续生产石油并支付保养费用，同时减轻了债务负担。

Midstates Petroleum提供了僵尸生产问题的一个很好的例子。该公司于4月30日申请破产。第二天，它开始钻新的油井。尽管Midstates在申请破产之前停止了一些钻井平台的运作，但在申请破产之后又继续进行下去。像Midstates这样的公司也继续根据提前几个月制定的钻井计划来履行石油服务和钻机合同。这些钻探计划使像Midstates这样的破产公司能够继续代表债权人产生收入和现金流。债券持有人和银行有一切动力来保持石油和现金的流动。

僵尸生产的问题在于，就像在《行尸走肉》中一样，僵尸会生出僵尸。随着石油价格的反弹，僵尸获得了更多的生产动力，反过来又使大多数公司的价格无法反弹至盈利水平。反过来，这导致更多的破产和更多的僵尸，而且这种循环还在继续。

如果Schlumberger，Haliburton和Baker Hughes弥补了最近暗示的威胁，便开始遵循更大的价格准则，那么僵尸问题将变得更加严峻。斯伦贝谢首席执行官最近援引该公司的话说，该公司计划只承接未来的有利可图的合同，如果他们愿意避免经济上不合理的交易，他们愿意放弃市场份额。换句话说，价格优惠已经成为过去。如果主要的石油服务公司坚持这一目标，那么使勘探与生产公司幸免于低迷的许多生产率提高和成本削减可能被证明是虚幻的。取消削减成本的措施将使市场更容易陷入目前停滞不前且仍然疲软的石油价格。没有这种装甲，僵尸在市场上可能会拥有更大的力量。

现实情况是，这些僵尸公司是石油市场的真正噩梦。它们已经“死了”，没有损失，因此唯一的目标就是保持尽可能快的生产速度。如果没有负责人（执行官）采取行动，市场将无能为力，只能恐惧地看着僵尸生产者不断进食并破坏石油市场的大脑，试图使生产和价格合理化。

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