美国页岩油能否维持在40美元以下？

时间：2022-01-17 12:16:55 来源：

许多美国页岩钻探商表示，他们已经以40美元/桶的油价对作业进行了全面验证，在过去几年中大幅降低了盈亏平衡价格。他们可能很快就要证明这一点。周二，油价跌至七个月新低，正式进入熊市区域，年初至今下跌超过20％。下跌引发了人们对WTI很快触及40美元的可能性的质疑。

美国钻机数量的增加，利比亚的创纪录产量水平以及悲观情绪普遍超过了欧佩克和非欧佩克生产国在5月份提高履约率的利好消息。现在，越来越多的共识认为，欧佩克的交易不足以以足够快的速度减少库存以平衡今年的市场。

美国页岩能否在40美元的油价世界中生存？

根据要问的人，答案很不一样。据说大多数石油巨头和一些顶级页岩油公司（如EOG Resources）的盈亏平衡价格均低于每桶40美元。这意味着即使考虑到最新的价格下滑，他们的钻探活动也不会停止。

但这只是顶级公司，而不是整个行业的所有人。美国页岩盆地边缘地带的一些小型公司在当今市场中将面临更大的压力。

一长串页岩钻机已经大大降低了收支平衡的门槛，降低了成本，因此他们可以在50美元的油价下大致上获利。这就是过去一年钻机数量激增的原因。

但是40美元的油价与50-55美元的油价有很大不同。“我们在第一季度的平均收入为52美元，每个人都说我们将再次开始增长。所有人都说我们的资产负债表很好，”沃尔夫研究公司（Wolfe Research）的高级分析师保罗·桑基（Paul Sankey）在CNBC上说。“现在市场正在测试谁能真正站起来并运行。52美元的答案太多了。现在以43美元的价格，我们将能够真正找出第二季度的收益，谁可以真正以43美元的价格完成交易。我可以告诉你，没有多少公司令我们满意。毫无疑问，该行业的大多数问题都令人担忧。” UBS表示，每桶45美元的油价“减缓了美国大多数页岩油市场的步伐。”Bakken，Eagle Ford和Niobrara的价格低于45美元。但是，如果油价跌至40美元，即使在二叠纪盆地之后受到高度追捧的公司，也将被迫“踩刹车”。

因此，即使页岩主管们谈论降低成本的问题，他们也将在不久的将来经受考验。Again Capital的约翰·基尔达夫（John Kilduff）告诉CNBC：“如果油价跌破每桶40美元，我们也将面临挑战。”

投资银行Tudor，Pickering，Holt＆Co.的分析师戴维·珀塞尔（David Pursell）对《休斯顿纪事报》表示：“油价为每桶45美元时，全球资本流动将很少，制裁的项目也将减少。”

由于石油价格变动和钻机数量之间存在时滞，因此近期价格下跌的影响可能需要一段时间才能显现出来。此外，由于钻机已经在现场钻探，即使价格下跌，产量仍可能继续增长。

但是，如果价格未能反弹，钻机数量的增长可能会开始放缓。油价保持在40美元以下的中低端时间越长，公司就必须开始考虑减少钻探活动。达拉斯联邦储备银行休斯顿分行的商业经济学家杰西·汤普森（Jesse Thompson）说：“过去一年中我们看到的钻探增长率可能无法持续到今年，而且肯定不会持续到2018年。” ，根据《休斯顿纪事报》。“在某个价格点上，您最终已经完成了可以负担得起的钻探工作。”

但是，如果油价继续下跌更多，这个方程式将真正改变。“我认为我们绝对可以达到40美元。约翰·基尔达夫（John Kilduff）告诉CNBC，目前看来，这可能是在30美元上方。

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