是什么造成石油多年来最长的连胜损失？

时间：2022-02-10 08:16:15 来源：

石油价格在连续七个星期下跌之后，似乎已经趋于稳定，这是多年来最长的跌幅。但是下一步尚不清楚。在关于市场叙事的斗争中，对全球经济健康的担忧与伊朗可能出现严重供应中断的潜在问题相对立。到今年年底，可能会有很多变化，但是随着夏天的临近，目前尚不清楚哪种叙事会胜出。

近几周来，人们对全球经济的担忧已转移到头号。中美之间的贸易战仍然有可能拖累全球增长，尽管有关美中两国本周将自6月以来首次恢复谈判的消息似乎提振了市场。但是谈判将在较低的级别上进行-美国关键人物是财政部的副部长，而不是史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）秘书，这引发了有关进行交易的权力的质疑。

更重要的是，财政部甚至不是领导贸易的机构。这加起来基本上使美中两国保持了沟通渠道的畅通，但并没有以任何大的方式积极寻求解决办法，至少不是在这个场所。

但是谈判至少增加了美国提议对中国商品加征2000亿美元关税的可能性。美国贸易代表将从本周开始为期六天的程序，以研究这些关税。

同时，土耳其货币里拉的崩溃引发了另一种麻烦。动荡波及其他新兴市场，拖累了大批货币。

新兴市场货币疲软有可能严重放慢需求-不仅是石油，而且是一系列商品的需求。彭博商品指数本月下跌了3％，过去三个月下跌了9％以上。自五月以来，石油价格已下跌超过10％。当然，商品价格可能会消失，但全球经济放缓也是如此。

ING在一份报告中写道：“其他新兴市场已经受到打击，这主要体现在货币贬值，投资者要求新兴市场债务收益率提高以及该债务的信用违约掉期增加。”“尽管如此，美联储似乎不太可能偏离其收紧货币政策的计划，该计划应继续支持美元，同时新兴市场风险的增加为货币提供了进一步的支持。”如果美联储不放松，那么全球货币的压力将继续。

很难想象，这种情况不会直接转化为全球石油需求的大幅下降。毕竟，石油是用美元定价的，所以美元走强（其他地方的货币走软）意味着石油的价格要贵得多。如果油价没有下跌（尤其是美元和石油进行反向交易，但这种关系最近已经减弱），则情况尤其如此。

IEA目前仍坚持其对2018年石油需求增长140万桶/天的预测。布伦特原油价格今年上涨了7％，但以当地货币计价的涨幅更大。在土耳其，石油的价格高出约75％，而阿根廷也有类似的增长。ING称，在巴西，俄罗斯和南非，尽管石油价格仅上涨了约7％，但今年的石油价格却上涨了约20％至25％。在匈牙利，印度，波兰，智利，印度尼西亚和菲律宾，石油价格高出15％至20％。等等。

如此大的价格上涨肯定会削减需求。ING说，但是当政府介入以保护本国免受价格上涨影响时，情况就变得混乱了。在巴西，政府决定重新调整燃油价格，以免发生严重的抗议活动。印度尼西亚宣布了48亿美元的补贴，以防止价格上涨。马来西亚还决定在2018年下半年固定燃油价格。这些价格支撑可能会抑制全球石油价格上涨和货币疲软带来的价格信号，从而使需求下降幅度不会超过预期。

尽管如此，这个故事还是对原油利空。我们正在同时发生不同的事情-全球经济放缓（同步增长的结束），中美贸易战可能会成为主要的阻力，新兴市场货币拖累需求。

石油供应形势依然动荡，潜在的1 mb / d伊朗供应中断即将到来。但是故事的需求方面突然看起来很消极。

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。