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快狗打车终成“同城货运第一股”,但诸多问题亟待破解

时间:2022-02-09 18:16:56 来源:

文|梁华梁

监管始终是快狗打车不得不重视的大问题。

历时近半年时间,短途货运平台快狗打车终于在港交所通过上市聆讯。这也意味着,快狗打车最终成为了"同城货运第一股"。

值得注意的是,出身于姚劲波的58系,快狗打车背后不乏重磅投资机构,包括淘宝中国、菜鸟、红杉资本等知名公司、投资机构,都位列快狗打车股东之列。

此次成功上市,可以预见的是,快狗打车将得到更多的资本支持。

不过,即便是背靠"大树",但快狗打车营收增长乏力,且仍在延续亏损。仅2021年前九个月,快狗打车就亏损了近4亿元。

此外,快狗打车平均抽佣率持续上升,如今已达11.7%,这导致平台大量司机的流失,从而降低了平台活跃度。

如此看来,即便成功上市,快狗打车所要面临的问题还有很多。

【背靠58系,受资本热捧】

招股书显示,快狗打车是亚洲主要的线上同城物流平台,提供的服务包括货运、快递、搬家等。

目前在中国、新加坡、韩国及印度4个国家340多个城市开展业务,旗下品牌在中国内地为"快狗打车",在其他国家和地区为"GOGOX"。

根据弗若斯特沙利文的资料,按2020年交易总额计算,快狗打车是中国内地第二大的线上同城物流平台,市场份额为5.5%;同时还是香港市场的龙头玩家,占据了52.8%的市场份额。

不过,虽然贵为行业老二,但快狗打车在中国内地的市场占有率,只相当于货拉拉54.7%市场份额的零头。

值得一提的是,快狗打车的"靠山"倒是实力雄厚。

资料显示,快狗打车成立于2014年,其前身为58速运,隶属于58到家。

虽然之后改了名字,但快狗打车的58系背景却根深蒂固。

时至今日,58到家依然是快狗打车的控股股东,直接持有公司IPO前50.51%的股份。

58到家由58同城持有其50%以上的股权,而姚劲波作为58同城的创始人、实控人,根据香港《证券及期货条例》,与58同城、58到家一起,被视为快狗打车的控股股东。

或许是得益于58系背景,快狗打车在资本市场也成了投资机构追捧的对象。

资料显示,快狗打车已先后完成5轮融资,吸引包括淘宝中国、菜鸟、华新、前海基金、红杉资本等多家公司、投资机构的入股。

其中,淘宝中国持有快狗打车13.09%的股权,菜鸟持股为2.87%。也就是说,阿里系是快狗打车的大股东之一。

【营收增长缓慢、持续亏损】

即便是"靠山"如此雄厚,但快狗打车仍要面对重大难题,即如何解决业务增长缓慢、亏损严重。

之所以出现上述难题,首先要源于快狗打车在市场竞争中处于不利地位。

要知道,快狗打车的市场份额仅为货拉拉的十分之一,在同城货运这边红海之中,快狗打车的业务增长势必会撞上天花板。

数据显示,2018年-2021年9月,快狗打车分别录得营业收入4.53亿元、5.48亿元、5.30亿元和4.73亿元,增长势头难言乐观。

另外,从营收结构来看,快狗打车的收入来自于三方面,一是平台服务,即中小企业和个人托运人下达同城物流服务订单,公司通过平台匹配司机,并向司机收取佣金;二是企业服务,为企业客户提供计划及按需同城物流服务,并向企业收取运费;三是增值服务。

其中,前两项是快狗打车的主要收入来源,尤其是企业服务,2018年到2021年9月均占公司总收入的50%以上。

但是,在疫情期间,包括货运、快递、搬家等短途线下服务,以及企业服务的遇冷,使得快狗打车的收入受到了影响。

由此可见,快狗打车的业务经营并不是非常稳固。

此外,在营收增长乏力之际,快狗的亏损难题变得更加棘手。

数据显示,虽然2018年至2021年9月,快狗打车毛利率连年攀高,同期分别为23.0%、31.6%、34.6%和36.0%。

但是在同期,快狗打车的净亏损分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元和3.93亿元,近三年多时间累计净亏损超23亿元。

这是由于快狗打车的同城物流业务尚处于起步阶段,需要大量投资以推动业务增长,所以尚未形成盈利。

由此可见,快狗打车要想实现盈利,恐怕还需要很长一段时间。

【烧钱或成"死循环",高抽佣面临压力】

为了增加收入,快狗打车使出的终极杀招,还是烧钱。

从成本结构来看,快狗打车的技术研发、客户补贴以及一线司机、搬运员工的薪资支出,都是一笔不小的数字。

但是,其中的重中之重,还是各类营销支出。

招股书显示,2020年快狗打车用于雇员福利、推广及广告、对平台交易用户的奖励等等一系列销售及营销费用,占其营收比例达到了36%以上。

要知道,这一比例,在2018年甚至高达115.7%,直接超过当年营收。

但是,快狗打车此番操作下来,其平台活跃度却下降了。

招股书显示,快狗打车的平台服务在中国内地的平均托运人月活跃用户数,从2018年的69.11万降至2021年4月的39.07万,足足减少了43.47%。海外用户月活从17.78万,下滑至15.39万。

之所以出现这种情况,从客观方面来讲,要源于同城物流市场的竞争加剧。

但是,快狗打车更要思考主观原因。

首先,营销烧钱确实能够短时间吸引用户加入平台。但是,这种烧钱换增长的模式很容易陷入死循环,更会让用户形成依赖,既当减少烧钱时,平台用户自然会流失。

从数据来看,快狗打车的营销费用支出确实有所收敛,但其结果就是平台活跃度的下降。

其次,快狗打车无法永无休止的烧钱。而扩大盈利的最简单途径,就是提高抽佣。

招股书显示,快狗打车平台服务在中国内地的抽佣率,已经从2018年的5.8%,一路上升至2021年4月的11.7%,增长了5.9个百分点。此外,其海外市场的抽佣率从4.5%增至8.7%。

快狗打车不断提高的抽佣率,势必将导致平台大量司机的流失,进而影响公司的整体营收。

另外,高抽佣也将引起监管部门的关注。

去年5 月,快狗打车等多家平台就曾遭到约谈,指出其存在的抽成比例高、分配机制不公开透明、随意调整计价规则,以及互联网货运平台垄断货运信息、恶意压低运价、随意上涨会员费等问题。

由此可见,监管始终是快狗打车不得不重视的大问题。

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