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美国石油产量即将下降

时间：2022-02-26 08:17:13 来源：

美国能源信息署发布的最新预测显示，美国石油产量稳定增长。在2月的《短期能源展望》中，美国油井的产量将从2018年底的每天1,190万桶增加到2020年底的每天1,350万桶。其他大多数预测者也同意。

因此，得知2020年底的产量实际上已从12月的每天1,190万桶减少到每天11.3到1,150万桶之间，可能会令人惊讶。这个较低的数字代表了在页岩油产量激增的情况下，独立公司的财务活动可以预期的生产水平。

即将到来的下降将主要发生在过去五年中增长最快的地区：巴肯，伊格尔·福特，海恩斯维尔，儒勒斯堡和二叠纪盆地。产量下降之所以会发生，是因为那里的公司受到货币限制而不得不削减钻探量。这些公司最近减少的债务和股票发行确保了产出下降。

压克力工人在耕作和钻探之间进行类比将有助于解释即将到来的下降。每年，农民大量借钱购买夏季生长季节的种子，燃料和肥料。他们希望在秋天出售其收成时还清贷款。为了确保他们可以履行贷款，他们将出售部分或全部产品。他们还将购买保险，以防止作物歉收。

期货当局发布的银行贷款数据和统计数据为农民的计划决策提供了一些预先指示。向他们发放的银行贷款数额表明了农作物的大小。春季诸如玉米等期货的未平仓头寸的增加也为未来产量提供了信号。

除“种植周期”似乎更长，也许是两年之外，许多压纹机的行为都像农民。这些公司将借入或出售股权一年，然后进行16到24个月的钻探。两年后，产量将激增，然后，正如许多政府机构所指出的那样，产量迅速下降。

一旦确定了新发现的规模，这些公司还将进行套期保值。期货销售可能会在油井完工后以及在压裂之前进行，以确保即使价格下跌，公司也可以弥补成本甚至获利。

页岩公司发行债务和股权的数据以及它们在期货市场中的头寸提供了其未来产量的指标。今天的这些数据表明产量大幅度下降。

2月24日《华尔街日报》的布拉德利·奥尔森（Bradley Olson）和丽贝卡·埃利奥特（Rebecca Elliott）的文章应该警告所有人即将到来的经济放缓。此处显示的一个关键图表显示，美国页岩油生产商发行的债务和股权在2018年下降至220亿美元，不到2016年筹资额的一半和2012年筹资额的三分之一。

当人们将总债务和股票发行量与Lower-48在岸生产的滞后两年进行比较时，发现两者之间存在密切关系。较低的48个陆上产量从每天的300万桶增加到2018年的每天850万桶。然而，如果维持这种关系，到2020年末，股票和借贷发行量的下降表明，该产量每天将下降三分之一，至600万桶。

期货市场的活动指向同一方向。图1比较了美国五个主要压裂地区（二叠纪盆地，巴肯，伊格福特，海恩斯维尔和儒勒斯堡盆地）的石油产量增长，这些市场对WTI期货持开放态度。请注意，未平仓合约在2013年底开始下降。产量下降始于18个月后。