兆易创新遭减持，中国芯片如何逃脱“周期”宿命？
天然气现货价格继续徘徊在多年低点附近，随着收入下降，天然气生产商承受的压力越来越大。
尽管钻机数量已经下降多年，但每周仍有少数钻机继续消失。截至11月中旬，天然气钻机数量已降至193台，比一年前减少了近一半。更糟的是，石油钻塔也正在消失，因此与石油一起生产的相关天然气也开始倾泻。截至11月18日当周，全国天然气产量下降了0.2％。考虑到过去的几个月，美国目前的天然气总产量似乎已经达到顶峰（见图）。原油和现在的天然气价格都太低，无法维持如此令人兴奋的增长水平。
但是，生产增长的突然停止尚未转化为价格上涨。实际上，最近几个月天然气价格下跌得更快。相关：加拿大油田服务差营
Henry Hub的现货价格在11月20日跌至每百万Btu 2.10美元以下，接近2012年以来的最低水平。这远低于亨利·哈伯在夏季交易的水平，接近3美元/ MMBtu。东北温和的气温限制了需求，导致价格下跌。厄尔尼诺现象预期今年冬天可能导致东北和中西部地区出现温和条件，这也压低了价格。
但是，价格下跌的更大原因是转移到存储区的天然气水平上升。正如许多分析师将原油储存量视为供应过剩的迹象一样，天然气库存也在增加。在11月18日结束的一周中，天然气储存量增加了150亿立方英尺，使总储量首次超过4,000 Bcf。相关：储能技术终于开始与电网竞争
通常，每年的这个时候，天然气的存储量会减少。库存会随着季节的变化而变化–供应在夏季入库，然后在寒冷的冬季燃烧。但是，本月净存储量继续攀升。现在，存储量比五年平均水平高出5％。
最终，就像石油市场一样，天然气产量将必须继续下降才能使价格反弹。当产量下降时，将使用库存，以消耗掉多余的库存。但是如果温和的温度持续存在并且产量不会显着下降，那么价格将首当其冲，直到明年仍将保持低位。高盛预测，2016年天然气平均价格可能为2.85美元/百万英热单位。从历史标准来看，这是非常低的，但是鉴于目前的情况，投资银行还警告说，风险可能是估算值过高。
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在此期间，天然气生产商受到低价的打击。切萨皮克能源公司（Chesapeake Energy Corp.）是美国第二大天然气生产商，也是能源公司中第二大垃圾债券发行人。自今年年初以来，该公司公司债券的价值已经暴跌，在11月19日跌至纪录低点。彭博社指出，切萨皮克债券正在逐渐失去投资者的青睐，它们是上周高收益债券市场第二活跃的债券。唯一看到更多交易活动的公司是巴西国有石油公司Petrobras，这是世界上负债最多的石油公司。切萨皮克的股价跌至13年来的最低水平，仅在上周就下跌了15％以上。
Diamond Hill Capital Management的约翰·麦克莱恩（John McClain）在接受彭博社采访时说：“我们正在看到投资者对这种情况的真实情况有所了解。”“他们有很多债务，正在消耗现金，收入状况也没有任何改善。他们的交易情况比其信用评级所暗示的还要糟糕，几乎可以肯定会降级。”投资者越来越担心它们也可能被切萨皮克烧掉。
但是几乎没有余地。随着天然气价格在可预见的未来可能保持低位，生产商将继续感到痛苦。
尼克·坎宁安（Nick Cunningham），Oilprice.com
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