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石油市场供应失衡加剧，并没有改善

时间：2021-09-08 18:16:42 来源：

石油期货价格（WTI）本周从11月3日周五的47.90美元下跌12.5％至11月11日上午的41.96美元。主要原因是全球供应不平衡正在加剧。

美国能源信息署（EIA）最新报告显示，与9月相比，世界供应过剩（产量减去消费量）每天增加590,000桶（bpd），至158万桶/天（图1）。

图1。世界液体的生产，消费和相对盈余或赤字。

资源：EIA和迷宫咨询服务公司

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供应持平，但消费量减少了520,000 bpd。消费疲软表明需求减弱，这一令人不安的趋势在逐年消费变化数据中也很明显（图2）。相关：欧佩克希望中国，印度的需求能缓解贫民窟

图2。世界液体消费量同比变化。

资源：EIA和迷宫咨询服务公司

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只有欧佩克估计全球石油需求。他们今天发布的《每月石油市场报告》显示，2015年迄今世界石油需求增长了160万桶/日（图3），但全年下降至150万桶/日，2016年仅125万桶/日。欧佩克的数据表明，相对于需求，约有100万桶的过剩供应。相关：最后对全球煤炭行业来说是个好消息

图3。2015年前三个季度的供求增长，mb / d。资源：欧佩克2015年11月石油市场月度报告。

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EIA还将美国原油产量自4月以来的590,000桶/日的跌幅修正为4月以来的490,000桶/日（图4）。

图4。美国原油产量和预测。资源：EIA和迷宫咨询服务公司

（点击查看大图）相关：石油和煤炭产量下降打击的铁路

好消息是，EIA预测，到2016年9月，美国石油产量将持续下降超过100万桶。

总体而言，前景表明市场持续失衡。供应增长已经停止，但仍高于需求，并且对未来需求增长的预测是疲软的。因此，提高价格的唯一短期希望是世界产量每天减少约100万桶。美国产量下降将有助于基本面趋于平衡，但在很长一段时间内下降幅度太小，以至于短期内不会带来价格下跌。

上周，丹尼尔·叶尔金（Daniel Yergin）和安迪·霍尔（Andy Hall）预测，油价已经触底。我担心他们的乐观情绪是基于情感。尽管降低油价会导致需求增加是有道理的，但到目前为止，数据仍然没有什么鼓励作用。

负债累累的疲软的全球经济是石油需求增长的强大障碍。只有价格下跌的痛苦才会迫使全球生产商减少供应，足以造成油价回升。


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