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上蜡，上蜡；在过去三天的抛售之后，石油价格上涨，受昨天的库存报告支持和欧佩克希望的潮起潮落的推动。恶作剧，当今石油市场需要考虑以下五件事：
1）我希望您能接受此统计信息，因为它比我们不愿做的要更加具体。我们的ClipperData显示，上周欧佩克14个成员国的出口量达到创纪录的每天2900万桶。该统计不仅引人入胜，其背后的推动力也是如此：沙特阿拉伯。上周它的出口增加到每天840万桶，是我们记录中的最高水平。
一直以来，由于产量的增加，10月利比亚的出口量比上个月的日均> 400,000桶高出一倍以上，而尼日利亚的出口量已从9月份的月度低点反弹至4月份以来的最快速度。欧佩克在下个月的会议上肯定会面临一项不可克服的任务。
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2）随着伊拉克与伊朗，利比亚，尼日利亚和委内瑞拉等国的加入，预计在下个月的会议上免于任何欧佩克减产，责任的重担继续在沙特阿拉伯及其海湾国家的肩上增长同志（阿联酋，科威特和卡塔尔）。
欧佩克上个月同意将阿尔及尔的日产量减至32.5至3,300万桶，9月卡特尔的日产量为3,340万桶。就像我们在事后立即写出的那样（通过“壮志凌云”的比喻），沙特将不得不进行繁重的削减工作。
下表显示了这种观点，因为最糟糕的情况似乎正在对欧佩克最大的生产国产生影响。不仅有五个卡特尔成员争取免除减产，而且其中四个（利比亚，尼日利亚，伊朗和伊拉克）目前正在增加投放到全球市场的石油量。
3）昨天的库存报告有点麻烦。尽管墨西哥湾沿岸的原油库存稳固增长，但中西部和西海岸的石油开采最终使总原油开采量达到了55万桶。
由于前一周汽油和馏分油的隐含需求强劲反弹，我们看到两者都有吸引。但是，东海岸（PADD1）的汽油库存量为200万桶。在9月初发生的殖民地管道中断导致库存迅速减少（尤其是在东南部）之后，在最近一个月左右的时间里，库存一直强劲反弹，这主要得益于持续稳定的进口。经过昨天的建设，东海岸的库存现在达到一年中的最高记录：
4）随着全球石油勘探支出达到2007年以来的最低水平，“大石油”在投资方面选择了“降低风险，降低回报”的口号，着眼于风险较小，可获取的储量。
伍德·麦肯齐（Wood MacKenzie）在今年早些时候强调，常规石油发现处于70年来的最低点。左下方的图表突出显示了石油巨头的石油发现量持续下降，因为它们的支出减少了（右下图）。
尽管削减了成本，但对效率的日益关注意味着通过钻出更高效的油井并缩短从新项目开始生产的时间，公司以更少的（投资）生产更多的（石油）。
5）最后，下图显示了上季度全球炼油利润下降了42％。近年来，在石油价格暴跌和需求上升的情况下，炼油厂像土匪一样炼制后，全球原油过剩已慢慢地精炼成产品过剩。
随着库存的增加和利润率的下降，炼油厂的收入正在减少。BP估计，炼油厂利润每下降1美元，就意味着税前收益每年下降5亿美元。美国炼油厂瓦莱罗（Valero）本周报告说，其季度净收入与去年同期相比下降了50％。
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马特·史密斯（Matt Smith）
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