沙特阿拉伯的伪造投降：为什么石油价格战仍在继续

当每个人都在困扰您但又不想做某事时，您会怎么做？简单的答案是，您可以使自己看起来好像在做某件事，以使其他人摆脱困境。

要说出人们的意图并不总是那么容易。但是我们可以看看他们过去所做的事情。沙特阿拉伯王国过去一年来为应对其他欧佩克成员国的压力所做的主要事情是谈论提高油价将采取的措施。但是最终，王国实际上并没有这样做，或者它所做的事情没有实际意义。（沙特阿拉伯是世界上最大的出口国，是欧佩克成员国，其生产具有最大的灵活性。没有沙特阿拉伯领导层的任何欧佩克减产都将缺乏信誉。）

在评估欧佩克已同意削减的最新报告时，我们应牢记所有这些。彭博社直接告诉我们，欧佩克仅同意将在其11月会议上审议的“交易纲要”。

沙特阿拉伯在长达一年的公众谈话节上的合作伙伴之一是俄罗斯，它是世界上排名第一或第二的产油国，具体取决于石油生产月份。俄罗斯人在2015年10月上旬表示，他们准备与欧佩克讨论石油价格。当月晚些时候，有消息说俄罗斯人无意削减自己的产量。据英国《金融时报》报道，在俄罗斯能源部长表示他“准备与欧佩克和沙特阿拉伯会面讨论减产问题之后”，今年一月下旬，油价飞涨。

当俄罗斯人在2月下旬与沙特阿拉伯以及卡塔尔和委内瑞拉的代表会面时，该组织提议冻结生产，但不减产。如果不了解冻结不会改变任何事情，那么只有未采取行动的人可以原谅。石油产量只会继续保持目前的水平，几乎不是实现更高价格的战略。

3月初，俄罗斯人宣布其石油公司同意冻结生产。3月下旬，沙特阿拉伯宣布，即使伊朗不承诺进行类似的冻结，他们也将冻结生产。当然，在受到贸易制裁的困扰多年之后，伊朗人一直渴望以一种重要的方式重新进入出口市场，而制裁是在有关伊朗核计划的国际协议之后取消的。

沙特人和俄罗斯人的明确意图是提高石油价格。但是，鉴于对生产的实际影响为零，因此他们一定在考虑其他方法。一种可能性是，他们只是为了降低油价而不必降低产量，而是一直在共同努力。如果真是这样，它似乎运作得很好，因为所有会议的宣布和关于这些会议可能发生的谣言似乎都与价格上涨大致相吻合。

沙特俄罗斯标签小组也可能试图用一块石头杀死两只鸟。这些生产商可能还一直在试图让市场参与者对价格的未来进行猜测，以抑制对美国页岩油业务的投资，这些业务有助于在市场上产生过多的石油。不确定性滋生了恐惧，恐惧使投资者远离。通过定期发布有关削减和冻结的公告，然后发布破坏原始公告的谣言或声明，它们造成了必要的不确定性。

欧佩克在4月与其他生产国讨论了冻结，然后第二天未能实施。援引沙特石油部长的话说，8月中旬，欧佩克成员国将在下个月的一次会议上考虑“采取任何可能的行动”。在此相当温和的声明之后，原油价格上涨了4％。

沙特声明和行动的记录表明它们并不严重。实际上，在最近宣布欧佩克减产之后不久，沙特阿拉伯就降低了原油价格，此举与其既定目标不符。鉴于伊朗免除制裁，采用了产量范围以及欧佩克成员国经常作弊配额，欧佩克削减产量协议是八年来的第一次，实际上可能不会产生任何结果。

但是，沙特人当然知道这一切。问题是他们是否在乎。事实证明，沙特人尚未完成他们打算要做的工作，这一评论员鲜为人知。沙特王国不仅在寻求降低美国页岩矿床的石油产量（他们已经实现了这一目标），而且还在寻求减少新项目的资金。

随着油价徘徊在每桶50美元左右，投资者继续向页岩钻探投入更多资金，尤其是德克萨斯州的二叠纪盆地。确实有可能在此水平上有利润的油井，但数量不限。北达科他州等其他页岩地区的钻井活动缓慢爬行。

沙特人想要的是投资资金枯竭。为了使这种情况发生，美国页岩油的投资者必须承受更多的痛苦-实际上，痛苦是如此之大，以至于即使价格上涨，他们也不会急于再次介入。

这就是为什么我不认为宣布的石油减产最终将对产量产生任何明显影响的原因-因为我认为沙特阿拉伯不希望他们这样做。尽管一些评论员认为沙特阿拉伯在页岩气战争中投降了，但我相信沙特阿拉伯只是在给每个人都另外一个假象，就像他们和俄罗斯人（以及现在的阿尔及利亚人）一年来所做的一样。

在最近减产宣布的当天，他们的油价暴涨了5％，到10月7日星期五，总计上涨了约11.5％，而实际上并未减产一桶。现在，这是一个非常有效的假冒方式。我不明白的是为什么没有更多的人对此感兴趣。

通过库特·科布（Kurt Cobb）通过Resource Insights