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原油修正即将来临

时间：2021-12-05 08:16:41 来源：

在执行欧佩克协议之前的几天里，投资者继续看好油价。

对冲基金和基金经理以疯狂的速度抢购了更高的油价，押注随着欧佩克削减产量，原油将上涨。净多头头寸目前处于两年半以上的最高水平，投资者在12月份逐渐减少的日子里屡屡突破新的净多头头寸。截至12月27日的一周，投资者增加了更多看涨头寸，标志着连续第七周增长，这是自2014年初以来的最长涨幅。

Citi Futures Perspective的能源分析师蒂姆•埃文斯（Tim Evans）在接受彭博社采访时表示：“我们在这里的定位非常有信心。”“人们对价格受到支持并上涨的希望充满希望，而很少有人担心遵守情况会很差，价格会下跌。”WTI收盘价高于每桶53美元，布伦特原油收盘价接近57美元。

但是，尽管市场对油价上涨高度乐观，但他们可能会夸大其手。净多头赌注已经建立到一定程度，以致交易者增加了向另一方向反弹的危险。石油期货的押注趋于波动，交易方式类似于过山车。一连串好消息导致长期赌注上升。一旦价格过高或市场受到一些利空消息的打击，投资者便会清算多头头寸并争先恐后地退出。然后，短裤便全力以赴。随着市场趋紧或某些地缘政治风险的出现结束了空头，这种趋势似乎已经变得太过分了，直到出现这种趋势为止。

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换句话说，净多头赌注可能即将到来，而返回更为净空头市场结构的风险日益增加。每周建立多头头寸的机会只会增加这些可能性。所需要的只是火花，例如有消息称美国页岩油产量增速快于预期，或者欧佩克没有遵守承诺的11月协议。

这使2月份成为众人瞩目的焦点，因为那是OPEC发布第一批生产数据的时候。但是，由于欧佩克成员国只需要将其六个月的平均水平降低到目标水平，该数据就无法全面描绘。他们不需要本月立即全面削减。因此，数据可能无法反映出输出的急剧下降。这不应被视为作弊的迹象，因为他们可以在随后的几个月中进一步深化并仍然遵守该协议。尽管如此，有关欧佩克产量超过承诺水平的头条数据可能会引发价格下跌。媒体炒作和市场心理一直在起作用。

但就目前而言，投资者仍然对2017年的看涨感到乐观，不仅对石油，而且对大宗商品也是如此。“您开始看到中国的刺激性支出以及旨在刺激需求和增长的货币政策。此外，您也开始看到美国经济活动回暖，这表明大宗商品价格将触底并上涨，”保诚金融（Prudential Financial Inc.）的市场策略师昆西·克罗斯比（Quincy Krosby）告诉彭博社。克罗斯比说，商品现在是“非常有吸引力的资产类别”。

与过去几年相比，这是一个了不起的转变，过去大多数商品的价格都在下降，包括煤炭，铜，镍，当然还有石油和天然气。在中国爆炸性增长和美联储的宽松货币政策的推动下，长达十年的大宗商品超级周期在2011年或多或少地结束了，从而导致了几年的供过于求和价格疲软。石油克服了这种低迷，价格保持在高位。也就是说，直到2014年。从那时起，商品领域的任何地方都鲜有亮点。

然而，对于商品大宗商品来说，这一年的确很不错，但是，人们猜测，商品价格将再次上涨。追踪22种不同商品价格的彭博商品指数在2016年上涨了11％。石油价格是七年来最大的涨幅，上涨了52％，尽管这个数字并不像乍看起来那样令人印象深刻，因为用于计算该价格的基准是油价早些时候跌破了30美元/桶。年。

尽管如此，投资者对价格将继续上涨的看法比过去几年更加乐观。Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn在接受彭博社采访时说：“一年有什么不同。”他补充说，现在的市场“可能是我们正在寻找许多年来新的一年中最乐观的一年”。

但是，众所周知，石油过于善变，过于乐观可能会带来风险。投机性赌注的平息速度可以与累积的速度一样快。


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