油价暴跌拖累沙特债券

时间：2022-02-19 12:16:32 来源：

对于寻求稳定和收入的投资者，债券通常被认为是有吸引力的提议。在当前利率上升的环境下，国际债券可能会跑赢美国债券。乍看之下，这似乎是违反直觉的，因为许多国际债券的收益率都低于美国债券，而有些甚至提供负收益率。然而，收益率上升通常会导致债券价格下跌，这通常足以抵消较高收益率，从而导致总体收益降低。

一个典型的例子：与美国为重点的先锋总债券市场ETF（BND）相比，先锋国际总债券ETF（BNDX）的总收益更高。

这类国际债券中的一种就是沙特债券，沙特债券因油价的急剧下跌以及对国际记者和《华盛顿邮报》专栏作家贾马尔·卡舒吉（Jamal Khashoggi）被谋杀的持续愤怒而陷入困境。

沙特阿拉伯非常依赖石油，石油收入占该国出口收入的90％，占GDP的42％。石油价格大幅下跌，WTI在不到两个月的时间里从每桶70年代中期跌至50年代中期，部分原因是美国对经制裁的伊朗原油给予了意外豁免。

资源：纳斯达克

同时，国际社会对沙特政府在谋杀土耳其沙特领事馆的卡舒吉案中所扮演的角色的愤慨似乎增加了美国对该国施加严厉惩罚的风险。

这些因素的融合导致沙特债券随着收益率的上升而急剧下降。上周，沙特阿拉伯发行了50亿美元的2028年到期债券，收益率急剧上升。目前，这些债券的收益率为4.6％，大大高于美国10年期债券的3％的收益率。

同时，王国的五年期信用违约掉期交易在上一季度跃升了41％，达到96个基点，是彭博社追踪的全球40份合约中最多的。

资源：彭博社

良好的切入点

尽管该国地缘政治局势阴暗，但这种情况似乎不太可能进一步恶化。

华盛顿已经宣布与杀害卡舒吉有关的对17名沙特官员的制裁。然而，尽管一些美国议员呼吁采取更严厉的措施，但特朗普总统政府似乎不太可能宣布更广泛针对沙特阿拉伯政权的措施。

特朗普周二发表了一份特别声明，宣布尽管承认王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）可能已经知道有谋杀哈苏吉的阴谋，但美国仍将是沙特阿拉伯的坚定伙伴。确实，特朗普在周三的一条推文中表示，感谢沙特阿拉伯的油价走低：

布什政府愿意忽略侵犯人权的行为，甚至包括谋杀美国公民，这似乎是华盛顿与利雅得之间一项默契协议的最新转折，后者有望消除或减少伊朗的石油出口收入，而后者则继续稳定油价扮演摇摆乐制作人的传统角色。目前没有人预计油价会跌至2014年的水平，因此这为投资者提供了一个很好的底线。

因此，最新的发展为那些希望沙特债券一旦建立头寸不会继续下跌的逢低买入者提供了一个很好的切入点。

但是，收益率上升的不仅仅是沙特债券。

阿曼和巴林是该地区最弱的两个经济体，其债券受到了石油大跌的打击，阿曼债券目前的收益率为6.6％。尽管原油价格下跌，但海湾经济体仍有望保持强劲。海湾合作委员会（GCC）经济在2017年收缩后，预计今年将增长2.4％，2019年将增长3％。

通过亚历克斯·基马尼（Alex Kimani）通过Safehaven.com

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