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美国银行：石油“锚定”到2024年

时间：2022-02-21 10:16:44 来源：

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）的最新报告显示，到2024年，布伦特原油价格应该在每桶50美元至70美元的相对窄幅范围内波动，“锚定”在60美元左右。

这与五年后的当前期货价格相吻合，约为每桶60美元。价格将反弹，但应保持在每桶20美元的范围内。

但是，当然，这种前景有很多警告。该银行一年前表示，该预测的风险偏向上行。现在，它认为下行风险正在增加。美国页岩供应量持续增长，在过去一年中扩张速度更快，数量也超过了预期。此外，需求正在放缓，并有望继续减速。

BofAML认为，短期内布伦特原油价格将回升至每桶70美元。欧佩克+削减产量，委内瑞拉和伊朗的非自愿停电，墨西哥和其他地方的产量下降，都将导致供应趋紧。与2017年不同，这次石油输出国组织（OPEC +）的削减是在库存减少和生产过剩减少的更紧缩背景下发生的，这应该使产出削减更为有效。

但是，OPEC +减产的另一面是OPEC正在增加备用产能。美银美林表示，从今年初开始逐步减少供应，这意味着闲置容量从1.1 mb / d跃升至2.5 mb / d。限制生产只是意味着有更多的供应待命，一旦发生停运就可以开始生产。

结果，减少了市场的供应风险，这往往会降低波动性并降低期货价格。美国银行美林证券（Bank of America Merrill Lynch）写道：“不断增加的备用容量将使长期价格固定在55至65美元/桶的范围内，即使按照我们目前的预测，布兰特原油价格在2019年期间迅速反弹至70美元/桶以上，” 。

但是，不确定性的一个巨大来源是全球经济的轨迹。制造业活动已遍及世界各地，尤其是在中国。美银美林（BofAML）分析师写道：“查看PMI时，中国的活动下降幅度最大。”“当然，在过去的二十年中，中国仍然是全球大多数商品需求的支柱。”另外，中国刚刚报告汽车销售再有一个月下滑，这增加了经济增长放缓的迹象。

中国“硬着陆”的潜力是美国银行中期石油市场预测的最大下行风险。

同时，威胁到石油需求的不仅仅是全球经济放缓的前景。能源效率，可再生能源，电动汽车和天然气在总能源结构中所占份额更大。美国银行预计石油需求将在2030年达到顶峰，但是与2020年中期相比，需求增长将比今年的增长率下降一半。

但是，美国银行认为油价将在相对狭窄的范围内交易还有更多原因。随着美国页岩油产量的持续增长，欧佩克表现出愿意放弃市场份额的意愿。这样可以防止价格过度波动。同时，去年，特朗普总统和美国政府向沙特施加了压力，要求沙特阿拉伯采取行动，在油价上涨过多时采取措施控制油价。政治压力可能会限制原油价格的上涨空间。

然而，更重要的是，美国银行认为，供应最终比以前认为的更具弹性。在过去的一年中，价格上涨得越多，美国页岩的增长速度就越快。美国页岩公司仍在努力报告利润，但是最近的历史表明，只要油价上涨，华尔街金融泛滥的情况就会增加。最终，经过几年的考察，这使美国银行得出结论，价格将受到控制。

这呼应了几年前出现的“页岩带”理论。美国页岩供应的增加使价格上涨，从而拉低了价格。相反，任何油价暴跌都会使页岩脱机，这又使市场坚挺。页岩的响应能力使价格保持在比历史上窄的范围内。在页岩气革命之前，由于常规石油供应的缺乏弹性，石油市场在很大程度上超过了上行和下行。许多分析人士认为，由于页岩气已不再是事实。

简而言之，美国银行预计油价在短期内将升至每桶70美元，但到2020年代中期交易价格将在50至70美元之间。


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