电力需求会再次开始增长吗？—华尔街视图

这实际上是摆桌子，面试官的情况。在这种情况下，我们采访了经验丰富的公用事业银行家刘易斯·哈特（Lewis Hart），其公司Chappaqua Capital Consultants LLC在将近十年的时间里对金融界进行了深入采访，调查银行家，债券评级师，证券分析师和投资者，以确定他们的目的。真正考虑电力市场，其财务状况和战略。这些调查显示了货币世界的无与伦比的外观。但是其他人应该照顾吗？华尔街人不发电。但是，他们的确确定了这种资本密集型行业的资本成本和可利用性，而华尔街可以通过不受欢迎的电话或令人鼓舞的报告来改变企业发展方向。他们具有巨大的影响力，并投入时间和金钱以保持领先地位。哈特先生最近完成了他的最新调查，我们将分几期探讨它的内容。第一个主题：美国的电力需求

1.尽管GDP增长，但电力需求增长在过去八年中几乎接近零。华尔街对增长的期望是什么？

受访者预计kWh增长将比GDP增长慢49至6个百分点。对未来年度千瓦时增长的平均预期略低于1％，而对GDP的共识约为2％。在2014年的调查中，我问受访者是否期望千瓦时销量的增长速度继续慢于GDP，他们以49票对2票的类似投票回答了。尽管问题用不同的措词，但实际上，受访者给出了相同的答案。相关：低油价的持久解决方案

2.需求增长放缓的原因是什么？在我2014年的调查中，当我问及销售增长放缓的原因时，最多的受访者（13）提到了从制造业向服务经济的转变（人们长期以来使用这种方法来解释缓慢的电力负荷增长）。下一个最受欢迎的答案是分布式发电（11）和能源效率（7）。51位受访者中有12位回答了该问题，是当年调查中18个问题中未回答的最多者，表明对该问题不感兴趣或不熟悉。可能缺乏可察觉的投资机会并没有唤醒金融界对该主题的兴趣。

一年有什么不同！在2015年的调查中，受访者对负载增长缓慢的问题表示熟悉并感兴趣：58个受访者中有57个愿意相对重要性地列出负荷增长缓慢的原因。负载增长放缓的感知原因也发生了变化，受访者对他们预测降低增长的想法也发表了更多评论。

2015年的调查问题要求受访者对造成较低负荷增长的两个最重要因素进行排名。能源效率设备以50次提及为首，需求响应以23次排名第二，这表明了潜在的新范例。能源效率和需求响应（也许最终是电网存储）将成为行业关注的焦点，而不是可再生能源和州可再生能源投资组合标准（RPS）。

3.金融业受访者是否看到可能会改变其疲弱的增长前景的东西？

只有电动汽车市场。五名受访受访者提到了这一点。

如果问题是“金融界是否看到了更高的千瓦时销售增长趋势？”，占大多数的人回答否。在提供评论的19位受访者中，有6位表示自己不愿意指出年负荷增长最终可能会变为负数。一位能源经济学家评论说：“能效将继续侵蚀负荷增长，五…年后，千瓦时销售可能开始出现绝对下降。”相关：随着市场撤离多哈，石油重回正轨

这听起来像是厄运和沮丧，但有一线希望。首先，对于大多数行业来说，电力只是一种支出。如果电力公司能够制造并更便宜地出售它，那么您的工业客户可以展现出更好的利润率。这有望导致业务扩展和增加的千瓦时需求。它的良性循环还是可以的。有趣的是，它也不仅限于电力需求。例如，其兄弟商品天然气是生产许多石化产品的主要原料。美国天然气价格的大幅下跌导致美国石化公司的地位提高。

而且，相当多的受访者引用了一些计划，这些计划为电力用户提供不使用发电的回报。支付给客户通常在高峰负载时间不使用电源（“负瓦”）的报酬。正如一位受访者所说：“要花钱让客户不需要您的电力，要比安装每年只使用几次的新气体调峰涡轮机便宜得多。”

4.因此，总体需求没有增长，但是可再生能源的供应却在增长。投资者是否认为这对现有行业构成挑战？他们期望这种趋势继续下去吗？

这是一个复杂的问题。需求缺乏增长与可再生能源供应的增加不一致。但这实际上比您描述的情况要糟。

考虑以下：

风能和太阳能不可调度。当大自然母亲认为合适时，它们就会产生力量。备用电源通常需要以旋转备用模式运行的燃气轮机才能保持亮起状态。大多数州都有可再生能源投资组合标准（RPS），要求在一定日期内增加可再生能源的发电量。电力其大部分能源是在电力需求低迷的深夜和清晨产生的。面对这些日益严峻的经济挑战，基础负荷工厂的设计目的不是为了适应负荷而上下循环。相关：美元疲软导致油价上涨，产量下降

上面产生了冲突。电力金融界对此有何反应？

45％的受访者认为减少碳排放和减轻气候变化的不利影响是道德上的当务之急。诸如网格管理和网格稳定之类的问题必须从属。

55％的受访者认为“风电收益不值得降低电网效率的成本”，“对电网的影响并未计入此类发电的成本中。Winddoesnt支付了与其产生相关的大量费用。”

受访者中的一小群独立思想家表示，我们应该重新开始并消除RPS和可再生税收抵免。他们主张政府直接面对问题并向碳征税。另一小组认为，在可再生能源通过提供10％发电量的门槛之前，这个问题还不足以引起关注。决策者缺乏意料之外的理性行动在需求下降的背景下，可再生能源的增长似乎将继续。管理它将是一个挑战。资深评级机构专家提供以下服务：“可再生能源政策制定者与电网运营商之间存在脱节，他们彼此之间互不理解。这种机会将持续下去，直到出现重大停电。”

最后的话

一年前，华尔街的公用事业专家对需求下降和可再生能源增长没有太多​​考虑。现在，他们将这种组合视为传统的基于网络的电力行业的主要挑战。一年前，他们将增长缓慢归因于从制造业向服务经济的转变。现在他们看到更多的力量在起作用。从前，在投资界中弥漫着各种异端思想，它们不仅会影响电力公司股票和债券的估值，而且还会影响与电力行业相关的许多领域的实际资本投资决策。