美国页岩杀死了油价上涨

时间：2022-01-01 14:16:43 来源：

油价在周三和周四暴跌，跌至自去年12月以来的最低水平，当时围绕欧佩克协议的乐观情绪刚刚开始。WTI于3月9日首次跌破50美元，为期两天的跌幅超过8％。

价格突然下跌的催化剂是EIA的另一份极为看空的报告，该报告显示上周原油库存增加了820万桶。这使原油库存再创新高，这是连续第九周库存增加。

到目前为止，石油投机者已大步提高原油库存的异常增长。对冲基金和其他基金经理没有削减他们的多头头寸，而是在过去两个月里翻了一番，将更多的资金投入到看涨押注中，希望欧佩克减产将超过美国页岩油的卷土重来。

结果导致对WTI和布伦特原油的看涨押注达到令人震惊的水平，从而在期货市场上形成了偏头地位。正如许多投资者认为的那样，如果市场条件趋紧，那并不一定是问题，但如果实际上石油市场仍然供过于求，那就开始显得不平衡。

原油现货市场的调整步伐开始拖累，投资者也开始感到焦虑。由于有如此多的投资者押注看涨押注，如果油价平仓，油价将面临急剧而突然的调整。

而且这可能开始发生。情绪转变只是时间问题，而又有一周的大量原油库存积压可能令人难以忍受。“当您看到一个非常明显的标记（例如美国每周库存）时，发现原油库存仍在上升，那么其中一些市场参与者可能开始对生产者约束的有效性失去一点信心，” Harry Tchilinguirian负责人法国巴黎银行的商品策略告诉《华尔街日报》。

WTI突然跌破每桶50美元，这也表明美国页岩油行业可能正在迅速崛起。大陆资源首席执行官哈罗德·哈姆（Harold Hamm）本周在CERAWeek大会上警告说，如果支出和产量增长过快，过快，则页岩钻机可能会压低石油价格。Hamm指出，页岩油的产量可能“很高”，他警告说“必须以审慎的方式进行，否则我们将扼杀市场”。

沙特阿拉伯能源部长还在休斯敦会议上警告业内人士，如果发生这种情况，沙特阿拉伯将不会为页岩钻机纾困。沙特能源部长卡利德·法利赫说，期望沙特阿拉伯和欧佩克通过进一步削减产量“自费承担其他国家的投资”，这是“一厢情愿”。

美国原油库存每周都在打破纪录，而油价在2017年迄今未能公布任何收益，这一事实为美国石油行业卷土重来正在削弱欧佩克交易有效性的观点提供了一些证据。欧佩克的合规率比市场预期的要高得多，产量大幅下降，但市场基本面的改善步伐却比所有人预期的要慢得多。这在很大程度上是美国产量急剧增加的结果，自去年夏天以来，美国产量现已增加近60万桶/日。

仅在最近的数据发布中，EIA就报告产量增加了约56,000 bpd，连续一周大幅增长。现在每天的产量高达908.8万桶，是一年来的最高水平。

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而且增长速度令人惊讶。“自2017年初以来，美国原油平均产量增长为+35 kb / d w / w。这相当于每年1.8 mb / d的边际年增长率，”领先的北欧企业银行SEB首席商品分析师Bjarne Schieldrop在一份声明中说。这样的增长速度“太多，为时过早”。

石油交易员对价格已经持乐观态度已有几个月了，他认为石油输出国组织（OPEC）将加速向平衡的调整。但是美国产量的急剧上升正在抑制涨势。Schieldrop继续总结了OPEC的困境：“面对美国原油产量的强劲增长，欧佩克将做什么？他们可以决定在2017年下半年裁员，但这有意义吗？我们不这么认为。美国页岩油生产反应太快，太灵活。”如果欧佩克认为削减开支是徒劳的，则可以延长六个月。这肯定意味着WTI和布伦特原油将面临更多损失。

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