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石油市场趋紧的第一个迹象终于来临

时间：2022-01-01 10:16:07 来源：

WTI和布伦特原油从第二季度开始在五十美元左右，因为市场继续努力应对市场再平衡和欧佩克合规问题。当市场在等待市场紧缩迹象的时候，哈克，今天石油市场需要考虑以下五点：

1）我们上周在CNBC亚洲论坛上讨论了OPEC减产如何“大块”，因为一些国家正在遵守，而其他国家却没有。尽管伊拉克继续缺乏纪律，出口继续保持强劲，但阿联酋似乎正在遵守与其默班和达斯原油流有关的油田进行维护。

如下图所示，与2月份的水平相比，这两个等级的负荷有所下降。默班领导着这一趋势：继去年平均超过90万桶/天和上个月日均超过100万桶之后，3月的交易量已降至70万桶/天以下。综合来看，这两个等级的出口量是去年中以来最低的：

2）尽管有些人声称全球浮动存储量正在急剧下降（虽然正在急剧下降，但嘿），但美国石油和产品的总库存却显示出更具建设性的图景。石油库存可能达到创纪录的5.339亿桶，但今年迄今为止的增长被产品库存下降所抵消。

总体而言，总库存比2月初的峰值减少了2350万桶。我们今年上半年的ClipperData关键主题之一是对产品去库存的期望。这似乎进展顺利。

（点击查看大图）3）由于欧佩克减产协议相对而言使阿曼基准价格更加昂贵，近几个月来，在经济改善的推动下，从美洲到亚洲的流量一直在上升。如下我们的ClipperData所示，在巴西销量增加的带动下，流入中国的流量呈上升趋势。我们还看到哥伦比亚的油桶回升，以及美国的油级越来越多地进入中国海岸：

（点击放大）4）回到阿拉伯联合酋长国的话题，我们之前已经强调了一些波斯湾石油生产商可能会如何通过将原油精炼成石油产品来补充其较低的收入（由于欧佩克减产），以及而是将其导出。我们强调了沙特和阿联酋汽油和中间馏分油的出口近来表现强劲，因为该地区退出了炼油厂维护。

尽管阿联酋是汽油出口国，但由于一月份鲁瓦伊斯炼油厂的大火导致供应短缺，阿联酋也在提高汽油进口量。Ruwais炼油厂的产能为80万桶/日，是世界上最大的炼油厂之一。一月份的大火将其一半容量下线。

如下我们的ClipperData所示，由于来自南亚的进口量增加，阿联酋的汽油进口量达到近年来最高。印度的出口量一直领先于此，本月占进口量的一半-很大程度上是由于Reliance的Jamnagar炼油厂的进口量增加。

ADNOC将在5月和6月竞标270万桶汽油，这种进口量增加的趋势似乎将在未来几个月继续。鲁瓦伊斯（Ruwais）炼油厂的汽油装置将设置为离线状态，直到下半年。

（点击放大）

5）最后，PdVSA正在与俄罗斯国家石油公司（Rosneft）进行谈判，因为它试图筹集现金以在本月支付30亿美元的债券。为了避免违约，这家国有石油公司似乎再次追求石油换债务的交易，因为它再次争夺现金。

马特·史密斯（Matt Smith）

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