加拿大的管道危机并非对投资者不利

时间：2022-02-25 18:16:47 来源：

由于石油出口能力不足，加拿大石油生产商在2014年危机后一直处于艰难时期，比其他地方的同行更加艰难，这限制了他们的复苏和增长计划。但是，作为一线希望的证据，他们现在集中精力偿还债务和回购危机最严重时发行的股票，以此作为在石油工业中非常流行的生存手段。

路透社报道说，强制性减产已经使当地生产商积累了他们无法用来促进产出增长的现金，因此他们正在使用它来减少债务。上一届艾伯塔省政府去年12月实行了欧佩克式的减产措施，以支持由于同样的管道短缺而造成的加拿大原油价格的历史低位，而管道短缺仍令该行业陷入困境，但没有解决方案。

据ARC Financial的杰基·福雷斯特（Jackie Forrest）称，今年加拿大石油行业的现金流有望达到391亿美元（527亿加元）。BMO分析师上个月告诉彭博社：“原油价格的上涨为许多公司带来了现金流意外之财。以WTI价格55美元/桶和WTI-WCS差价20美元/桶计算，我们预计加拿大大型股公司将在2019年共同产生110亿加元的盈余现金流。”

WTI的交易价格一直高于每桶55美元，并且可能在任何突然的产量激增的情况下停留更长的时间。尽管加拿大原油价格跟不上美国基准油价的走势，但加拿大西部精选公司目前对西德克萨斯中质油的折扣不到每桶20美元。的确，BMO分析师兰迪·奥伦贝格（Randy Ollenberg）在对路透社的最新评论中表示，加拿大大型石油生产商的现金储备可能会升至97亿美元（130亿加元）。

在这种环境下，唯一可以预料的是生产商甚至不会制定任何增长计划。

“如果您不能生产石油，那么花钱来增加产量并提高产量是没有道理的。Suncors首席执行官在最近的财报电话会议上说：“这样做的经济性为零。”顺便提一下，Suncor与行业竞争者不同，反对削减开支。该生产商是一家综合公司，这意味着其炼油业务得益于便宜的当地石油。

梅格能源公司首席执行官对路透社表示：“随着阿尔伯塔省的生产缩减和缺乏出口机会，增长毫无意义。”

那么，在上个月的大选中，向保守党交出政权的新民主党政府是否变相对当地的石油生产商有所帮助？事实确实如此。由于现金流量达到五年来的最高水平，并且无法利用它来动摇更多的石油，因此加拿大生产商被迫改善绩效的其他方面，最终将赢得股东的信任。

这种变相祝福的缺点是资产出售交易数量减少。但是，如果下一届加拿大联邦政府对投资更友好，对能源行业更友好，这可能是暂时的，基于我们在艾伯塔省看到的情况，这并非不可能。同时，该行业将目前的状况归咎于当前的联邦政府和先前的省政府，并且由于缺乏更好的措施而回购了股票。

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