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供应紧缩或油污：投资银行不同意

时间：2022-01-06 20:16:34 来源：

近年来，在影响油价的多种因素中，美国页岩带来了另一个未知数。今年，页岩油产量预测与欧佩克的减产，地缘政治因素和意外中断相结合，使华尔街主要投资银行的供求和油价预测进一步复杂化。

最大的银行仍然看好油价，甚至在上个月WTI价格连续几周跌破50美元之后，仍预计到今年年底油价会温和上涨。

但分析师对石油全球供求关系的预测越来越分歧，因为对欧佩克削减石油，美国页岩油产量，新石油发现和新项目启动的综合影响的预期也相差很大。

例如，高盛（Goldman Sachs）预计，由于2011年至2013年这些项目的创纪录支出，2017-19年度大型项目产量增加，因此2018-2019年“材料供过于求”。高盛表示，短周期页岩油产量也将增加供应过剩，预计到2018-2019年，全球石油供应量将额外增加100万桶/日，这得益于油价暴跌之前批准的大型项目以及美国页岩油产量。

但是，摩根士丹利（Morgan Stanley）提出不同意见，并且最近表示：“到2020年，我们估计[约] 150万桶/日的需求将来自尚未批准但油价达到收支平衡的项目每桶70-75美元。”

瑞银集团则预计到2020年，供应缺口将达到400万桶/日。

“在2017年之后，人们开始感受到2014-16财年更长周期的常规投资崩溃的影响。瑞银策略师乔恩·里格比（Jon Rigby）告诉路透社，2015年只有六个大型上游项目，总计[约] 60万桶/日，而平均水平为3-4百万桶/日，而2016年仅批准了一个大型液体项目。

分析师和行业机构警告供应紧张，尤其是在2020年之后，届时经济低迷时期对常规项目的投资将显着减少。国际能源机构（IEA）预计2020年后石油供应将会短缺，“除非很快就批准了新项目”。根据国际能源机构的说法，供应可能会在几年内落后于需求，这可能导致油价飙升。

“在接下来的几年中，美国，加拿大，巴西和其他地区的石油供应正在增长，但如果不扭转创纪录的2015年和2016年两年投资下滑的局面，到2020年，这种增长可能会停滞。IEA在上个月的一份报告中说，尽管对美国页岩气的投资强劲增长，但2017年全球支出的早期迹象并不令人鼓舞。

根据伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）的说法，尽管今年将要进行最终投资决定（FID）的全球项目将比2016年翻一番，而2017年的前景看起来仍然不错，但“长期深水管道的挑战更大。”

石油价格暴跌不仅推迟了一些投资决定，还迫使公司缩减常规石油的勘探支出。

根据赖斯塔德能源公司（Rystad Energy）的数据，去年，全球油气总发现量达到1940年代以来的最低水平。这家位于奥斯陆的咨询公司认为，勘探活动将从2018年开始缓慢回升。

尽管去年发现量低不会对全球供应产生直接影响，但由于制裁常规石油开发和实际生产启动的准备时间较长，它们可能影响未来十年左右的供应。

同时，根据油价和油井经济状况，短周期美国页岩现在在缩减或恢复生产方面更具灵活性。这给投资银行预测油价增加了另一个难题-美国供应量增长速度如何以及在全球石油市场上可以增加多少桶石油。

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