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美国生产能在低油价下生存多久？

时间：2021-07-31 16:16:26 来源：

在过去的三年中，欧洲布伦特原油的交易价格大多在100-120美元之间，西德克萨斯中质油的折扣价为5-20美元。但布伦特原油价格从9月开始跌破100美元，目前为每桶90美元，与美国国内原油的价差缩小了。在这里，我看一下这些发展背后的一些因素。

2005年1月4日至2014年10月6日，每桶原油的美元价格。数据源：环评。

2005年1月4日至2014年10月6日，布伦特原油价格减去WTI的价格。

去年，许多其他工业商品的价格也下降了，银和铁矿石的跌幅超过了石油。一个因素是欧洲和日本的疲软，这意味着对商品的需求减少以及美元走强。去年用日元付款时，石油价格的下跌幅度仅为美元价格下跌幅度的一半。

2013年10月至2014年10月，选定商品的美元价格变化百分比。数据源：Oil-Price.net，《华尔街日报》和x-rates。

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在特定于石油市场的因素方面，一项重要的发展是从利比亚恢复石油生产。欧佩克最新的《石油市场月报》显示，自今年夏天以来，利比亚每天的产量增加了五十万桶。利比亚希望本月每天增加200,000桶/日，到明年初再增加200,000桶。尽管利比亚的局势仍然非常不稳定，但这将是对市场的重要补充。

欧佩克统计的利比亚石油产量为每天数千桶。资料来源：peakoilbarrel。

但是最大的故事仍然是美国。得益于水平钻井，石油可以从致密的地下地层中抽出，2013年美国油田的原油产量比2011年增加了200万桶/天。EIAs本周发布的新《短期能源展望》预计在未来两年内将再增加200万桶/天。毫无疑问，这足以开始改变世界价格。

美国的原油现场生产。蓝色：EIA 1900-2013年的历史产量；绿色：《短期能源展望》的2014-2015年预测。

正如艾夫（Ive）之前指出的那样，美国的产量能够降低世界价格存在基本限制。导致美国生产繁荣的方法非常昂贵。某些压克力开始下降之前，价格有多低还有待争论。《华尔街日报》上周四的一份报告提供了以下评估：

能源经济学家菲尔·弗雷格（Phil Verleger）说：“可能会有极大的痛苦。”“随着价格下跌，您将看到公司急剧放缓。”

沃尔夫研究有限公司（Wolfe Research LLC）的能源分析师保罗·桑基（Paul Sankey）表示，第一批对原油价格下跌做出反应的钻探者将是北达科他州巴肯页岩页岩中生产力最低的地区。他说：“还没到那儿，”但每桶进一步下跌4美元或5美元，将迫使各公司开始削减其资本预算。…

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即使油价低得多，美国的一些油田，包括德克萨斯州的伊格福特页岩和二叠纪盆地，仍然对钻探者有吸引力。罗伯特·W·贝尔德公司（Robert W.Baird＆Co.）的分析称，伊格福特某些地区的油价可能跌至每桶53美元，并且仍可以从中获利。

以下是彭博社报道的一些估计：

花旗集团（Citigroup Inc.）纽约全球商品研究部负责人埃德·莫尔斯（Ed Morse）在9月23日的电话中说，按历史标准开采页岩油价格昂贵，而且只有在高昂的价格下才可行。总部位于巴黎的国际能源机构（International Energy Agency）估计，来自页岩地层的石油生产成本为每桶50至100美元，而中东和北非的常规供应则为10至25美元。

他说：“可能有一种观念认为，如果油价突然跌至每桶60美元，产量增长将变为负数。”

惠誉评级（Fitch Ratings）今天在一份报告中称，布伦特原油价格可能跌至每桶80美元，然后触发美国页岩油钻探商的投资放缓。

如果欧洲的局势恶化，美国的致密油产量继续保持近期惊人的增长，而利比亚可以继续增加产量，我们可能很快就会发现谁是对的。

詹姆斯·汉密尔顿

（来源：www.econbrowser.com）

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