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阿美石油的估值受到审查

时间：2022-01-29 12:16:32 来源：

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）说，沙特阿美公司的首次公开募股（IPO）的价值应为2万亿美元，但其真正价值只有在该公司明年发布财务数据时才能知道。

由于Aramcos的储量达到惊人的2660亿桶，因此每个桶的估值都特别重要。例如，如果这些桶中的每一个获得7或8美元的估值，那么2万亿美元的估值似乎都是可能的。但这还不是IPO估值所依据的全部。

投资者使用许多其他指标（财务指标）来衡量一家石油公司的价值，而Aramcos的财务要等到明年，即计划的IPO之前，才能知道。

根据石油业巨头这种全球公认的度量标准（企业价值与未计利息，税项，折旧和摊销前的收益（EBITDA）的关系），为了使Aramco的公司估值达到2万亿美元，它需要报告的EBITDA为据路透社估计，明年的零售额约为1300亿美元。

对于沙特公司而言，这可能会带来很大挑战。据路透社报道，没有一家公司-不仅在石油行业，而且在任何行业-都没有报告过如此高的EBITDA数据，即EBITDA超过1000亿美元。

相比之下，以苹果为例，它是全球市值最高的上市公司，现在市值超过8300亿美元，其2015年的EBITDA仅为820亿美元。

路透社的数据显示，埃克森美孚公司去年的EBITDA为230亿美元，这家全球最大的上市石油公司目前的市值为3350亿美元。按最高油价计算，埃克森美孚的EBITDA在2012年为650亿美元，但如今每桶石油的成本仅为当时的一半。

路透社的计算显示，阿美公司必须有1300亿美元的核心收益，才能与雄心勃勃的EV / EBITDA比率相匹配。

公关办公室在评论国有企业是否会达到这些数字时说：

“这是高度投机的。我们不对猜测或谣言发表评论。”

当国际投资者开始呼吁确认其新投资的健康状况时，将难以管理隐蔽和反信息的总体光环。

目前，阿美石油公司每天以世界上最便宜的生产速度生产超过一千万桶原油。它的全球炼油厂网络和相关资产只会进一步增加价值。

话虽如此，投资者需要准备拥有他们无法希望控制的一家公司。到目前为止，似乎只有5％的阿美公司会进行IPO，这使任何有钱的投资者都很难希望在公司的业务中拥有真正的发言权。

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“从沙特的经常账户余额来看，阿美石油去年仅从石油和成品油出口中获得了1600亿美元的收入，当时石油的平均价格为每桶43美元，”利必丹集团的法雷德•穆罕默迪说。“因此，如果石油价格升至每桶70美元，阿美公司就不可能实现每年2500亿美元的收入。鉴于阿美公司的运营成本是世界上最低的之一，因此看到它们报告利润或巨额利润（每年超过1000亿美元）并非不可能。

国家风险也是投资者在阿美上市之前要解决的巨大问题。近年来，针对沙特阿拉伯境内贸易公司的Tadawul平台一直相对稳定，但是利雅得会成为一家自由贸易公司，其公司基本上代表该国所有庞大的化石燃料财富吗？时间会证明一切。


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