随着页岩泥浆恶化，油田服务面临危机

由于美国页岩钻探的放缓，全球第一和第三大油田服务公司的收入在第三季度受到冲击。

斯伦贝谢就其北美业务计入了127亿美元的减值准备，这是一笔相当可观的减记。这导致该季度亏损114亿美元，是公司历史上最大的亏损。“这是压力泵业务的可观减记。这只是告诉您北美陆上市场的状况非常糟糕，”石油和天然气咨询公司AKap Energy的创始人Anish Kapadia说。

哈利伯顿还看到其利润受到页岩钻探放缓的影响，该油田服务巨头将重点转移到了国际市场，因为页岩反弹的迹象似乎并不迫在眉睫。

过去一年，钻机数量急剧下降，比2018年末下降了20％以上。钻井的数量也下降了，产量的增长也大大减慢了。哈里伯顿表示，由于页岩勘探与生产活动减少，其第三季度来自北美的收入比前三个月下降了11％。

哈里伯顿公司首席执行官杰夫·米勒在周一的财报电话会议上说：“美国和国际市场继续分化。”“国际活动的增长正在多个地区获得动力。同时，运营商的资本纪律影响着北美的活动水平。”

米勒说，在拜访“东半球”的哈里伯顿客户后，他感到很兴奋，并且该公司在欧洲，亚洲和澳大利亚看到了强劲的增长。

但是围绕美国页岩气的心情却完全不同。米勒指出，美国的陆地钻机数量在第二季度和第三季度之间下降了11％，这是十年来最大的收缩。“从历史上看，就美国的水力压裂活动而言，第三季度曾经是最繁忙的，但该季度的台数却每个月都在下降，”米勒说。

他补充说，由于石油生产商自身受到投资者的抨击，他们与服务公司（如哈利伯顿和斯伦贝谢）讨价还价。

哈利伯顿公司在第三季度的设备堆积量比第一季度和第二季度的总和还多。“虽然这会影响我们的收入，但我们宁愿在堆叠方面犯错，也不愿为利润率不足而使我们的设备磨损，”米勒说。

斯伦贝谢赞同哈里伯顿对美国与国际市场之间分歧的描述。

未来的前景似乎没有任何改善。WTI处于50美元的低位，几乎没有生命迹象。更糟糕的是，大多数分析家认为2020年供应过剩，这似乎对油价构成的下行风险大于上行空间。

Miller警告说：“在第四季度，我们预计北美地区所有盆地的客户活动都会减少，从而影响我们的钻井和完井业务。”低天然气价格也加剧了行业的困境。

斯伦贝谢的前景与此相似。斯伦贝谢首席执行官奥利维尔·勒·皮赫（Olivier Le Peuch）在其财报电话会议上对投资者说：“由于运营商预算有限，我们预计北美地区的年终经济增速将与去年相似。”但是，他说，2019年的减速“开始得较早”，与去年相比将“更加明显”。

勒·佩奇说，过去八个月美国的石油产量增长率已经下降，并将在2020年进一步下降。Le Peuch说：“那是一种衰退，但是国际活动增长的前景仍然牢牢地存在。”但他确实警告说，厄瓜多尔和阿根廷的经济活动可能会减少，这两个国家都面临着可能影响石油工业的政治和经济逆风。

米勒表示，哈里伯顿将“进一步降低成本”，这将节省3亿美元。不到两周前，该公司表示将在科罗拉多州，新墨西哥州，北达科他州和怀俄明州裁员650名。

哈里伯顿公司（Halliburtons）股价在周一发布财报后大涨约7％，这很可能与承诺进一步“削减成本”有关，这可能是对裁员的委婉说法。当分析师在其财报电话会议上施加压力时，该公司拒绝提供该计划的更多细节。

Evercore ISI分析师詹姆斯·韦斯特（James West）在电话中说，哈里伯顿“通过摆脱无利可图或低回报的工作来展现领导能力。”

这家油田服务公司是该行业最大的公司之一，其首席执行官认为，它可以从根本上解决问题并度过难关。规模较小的竞争对手将陷入困境，而且损耗已经并将继续保持。Miller说，Halliburtons的尺寸使其可以“随市场而变”。

最终，困扰哈里伯顿公司和斯伦贝谢公司的问题说明了页岩油行业的总体放慢速度，受债务，利润不足和投资者审查的增加拖累。这已经转化为石油产量增长放缓。米勒说：“破纪录的2018年增长将不会在2019年复制。”“实际上，目前对2020年的预测表明产量将比当前的估计数进一步下降。”

米勒看到了这方面的好处。美国的石油产量下降可能意味着为了填补缺口，国际上的石油活动将需要增加，这最终为跨国油田服务公司提供了机会。