欧佩克交易扩展的最大威胁

如果欧佩克未能同意将减产再延长六个月，伊拉克可能就是主要原因。

2003年美国入侵后的许多年，伊拉克免于欧佩克的生产配额，以帮助伊拉克重建。但是近年来，伊拉克成功地增加了产量，超过了伊朗，成为欧佩克的第二大产油国。如今，日产量为4.4-450万桶（mb / d）。

作为欧佩克第二大生产国，伊拉克对去年11月下旬签署的提振价格协议的成功至关重要。

但是伊拉克在减少产量方面一直落后于其他欧佩克成员国。它同意将产量从10月份的水平下调约210,000 bpd，要求其在1月至6月的六个月履约期内平均产量为4.351 mb / d。

这些数字是在10月份的基线上商定的（尽管伊拉克已与欧佩克争执了几个月使用的数字）。在交易即将生效之前的12月，伊拉克将产量提高到4.642 mb / d。欧佩克的二级消息来源称，该公司随后在1月份削减了166,000桶/天的产量，但从12月份的较高水平下调至4.476 mb / d，或仅略低于其基准水平，但仍高于交易的目标水平。不管;欧佩克的交易是六个月的平均水平，因此伊拉克仍可能在随后的几个月中降低产量并遵守其承诺。伊拉克官员向其欧佩克同行保证，即将进一步减少。

但是在2月份，降幅有些不足。伊拉克的产量仅下降了62,000 bpd，至4.414 mb / d。伊拉克再次有更多时间降低其平均水平，但它是少数几个尚未遵守其生产上限的国家之一。另一个是阿联酋-考虑到该国与沙特阿拉伯的紧密联盟，这是一个令人惊讶的发展。作为海湾合作委员会的资深会员，阿联酋的政策与利雅得的发展密切相关。因此，阿联酋不必担心合规性问题-它可能很快就会生效。

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伊拉克仍然是一个问号。考虑到伊拉克石油部长最近的评论，这种不确定性更加严峻，他说伊拉克将在今年将产能提高到5 mb / d。石油部长Jabbar Al-Luaibi表示：“我们实现了每天400万桶的伟大成就……到2016年中期，现在我们已经攀升，我们将从今年下半年开始每天达到约500万桶。”在本月初在休斯敦举行的CERAWeek会议上说。当被CNBC询问，这与欧佩克在2017年剩余时间里可能达成的协议相吻合时，阿尔·路易比（Al-Luiebi）表示，由于协议的不确定性，现在还为时过早。

目前尚不清楚伊拉克是否能在如此迅速的时机上真正实现这一崇高目标，但如果做到这一点，则由于多种原因，石油市场将面临巨大的下行风险。首先，如果伊拉克将产能再增加500,000 bpd，很难想象他们将这一数量保持在观望状态。部长们的评论暗示，由于将这种能力投入生产非常诱人，因此伊拉克计划今年增加产量。“显然，这是看跌的，再次资本的创始合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）在3月7日告诉CNBC。“他们将不得不显示出具有剩余产能的相当大的生产限制。从历史上看，这就是沙特人拥有的那种能力。”

其次，伊拉克将更高的能力联机的能力将完全威胁到欧佩克协议的延长。据报道，沙特能源大臣哈立德·法利赫已经“厌倦”了伊拉克（和俄罗斯）的不遵守协定，显然他在CERAWeek会议上在休斯敦与伊拉克同行私下交谈，“对他们的缓慢表示沮丧。 《华尔街日报》表示。如果伊拉克继续走这条路，不仅会降低欧佩克最初协议的有效性（从一月到六月的削减），而且还会使延长协议非常困难。沙特阿拉伯在2月份提高了产量，一些人将其解释为利雅得的警告信号，如果其他人不付出更多努力，价格战可能会继续。

公开场合，沙特能源部长法利赫（Al-Falih）试图向市场放心。他上周与彭博社交谈，并表示欧佩克将“如果需要的话，将减产再延长六个月。”他说，如果全球原油库存保持在五年平均水平以上，欧佩克将“尽一切努力使石油行业恢复健康状况。”他还轻描淡写了哈萨克斯坦和俄罗斯缺乏合规的情况，理由是一些非欧佩克国家“正在试图学习以前从未进行过的控制生产的过程。”他说他们“全力以赴”。

但是，伊拉克可能会引起人们的关注，特别是如果他们的目标是提高产能。如果伊拉克上线的话，伊拉克增加500,000桶/日的石油，只会加剧全球供过于求并压低价格。但这不会在真空中发生。这样的举动很可能使欧佩克协议脱轨，届时所有赌注都将被取消。高盛（Goldman Sachs）表示，石油市场的基本情况是，欧佩克减产“之后将再创新高”。