在最严重的需求危机期间，沙特阿美将石油加倍

世界上最大的石油公司，国有的沙特阿美公司，希望通过加倍下油来承受历史上最严重的石油需求暴跌所造成的危机。

沙特阿美决心超越石油需求高峰期（无论何时），并从其投资组合和沙特阿拉伯剩余的石油储量中榨取每一美元。

与许多大型国际石油公司不同，这家沙特国家巨人并未承诺转向低碳能源或净零排放。它的核心业务是在沙特阿拉伯泵送低成本石油，而且只要世界需要石油，石油的地位就会持续下去。

但是就像大石油一样，沙特阿美也倾听其股东的声音。需要注意的是，沙特阿拉伯王国是阿美（Aramco）的绝大多数股东，占98％的股份，即使去年进行了大肆宣传的IPO，沙特阿拉伯也继续影响着该公司的战略，税收，股息政策，甚至是石油生产水平。毕竟，沙特阿拉伯是欧佩克和欧佩克+生产协定的领导人。

在今年价格暴跌之后，阿美公司的收入和利润下降，债务猛增，这也是由于收购了石化巨头沙伯基础工业公司。考虑到世界上每家石油公司都遭受了由大流行和沙特阿拉伯自身造成的油价暴跌的影响，财政状况的恶化一点也不让人感到意外，4月石油出口创历史新高，使石油市场泛滥。当时全球需求每天崩溃2000万桶。

对于大石油公司而言，大流行的损失给股价造成压力，并增加了投资者要求减排的呼吁。对于阿美公司而言，较低的利润和较高的债务直接打击了沙特阿拉伯的整个经济，并动摇了沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）的计划，即利用沙特阿拉伯获得的石油收入来实现沙特王国2030年的经济多样化。

损害控制

阿美公司目前正试图遏制今年危机造成的损失，同时又保证向股东派发每年750亿美元的股息，沙特阿拉伯是其中最大的股东。

这家沙特石油巨头已经削减了资本支出（资本支出），据报道正在考虑进一步削减现金流量和利润，并将债务增加到高于公司目标的水平。

Aramcoguidedin公布的第二季度资本支出结果处于2020年250亿美元至300亿美元范围的下端。8月，《金融时报》报道，阿美正考虑进一步削减其资本支出，以便能够支付巨额股息，其中绝大部分股息流向沙特阿拉伯王国。

据报道，阿美公司还暂停了对一家合资公司的投资，该合资公司在中国发展了一个耗资100亿美元的炼油和石化综合工厂。

阿美石油公司首席执行官阿敏·纳赛尔（Amin Nasser）在本周发布的一次采访中告诉《能源情报》，这家石油巨头目前正在寻求优化其投资组合，并从中“榨取”更多价值，包括通过潜在出售资产。

“我们将做正确的事，并将确保该组织执行的工作符合我们的长期观点-将内部核心业务保留在内部的战略以及可以与我们的合作伙伴一起进行优化的战略，纳赛尔告诉能源情报。

两个月前，阿美公司创建了一个企业发展部门，“将专注于增长机会，因为我们会进一步加强和加强战略重点，以优化我们的投资组合，并在此过程中为股东创造最大价值，”纳赛尔当时说。

债务堆积

资产销售在某种程度上可以支撑阿美公司的财务状况，该公司在过去半年中的债务激增，这不仅是因为它以比今年初低得多的价格出售了石油，还因为斥资690亿美元收购SABIC。

截至6月30日，阿美公司的净债务为761.46亿美元，而SABIC交易完成之前，截至12月31日的净现金头寸为5.65亿美元。根据阿美公司第二季度报告，资产负债率（衡量阿美公司业务通过债务融资的程度的指标）从2019年12月的-0.2％升至6月的20.1％。

惠誉国际评级上月表示：“杠杆率的增长是由收购SABIC，股息分配和低油价共同推动的。”惠誉国际评级上个月维持阿美公司A级展望为“稳定”。

惠誉指出，该公司可能需要采取其他措施，使资产负债率达到其自己的5％至15％的目标，例如出售或削减股息。

此外，惠誉表示，雄心勃勃的年度股息目标为750亿美元，可能导致阿美的2020年和2021年的除股息后自由现金流（FCF）变为负值，然后在2022年至2023年基本达到收支平衡。

王国的摇钱树

对于沙特阿拉伯来说，削减股息可能是最后的手段，因为考虑到经济萎缩，大流行和油价暴跌，沙特阿拉伯政府现在比以往任何时候都更加依赖石油收益和国家石油巨头的收益。

因此，资产出售和进一步增加债务是沙特阿美要维持股息承诺的最可能途径。而且它可能会保持下去，因为沙特王国需要从石油中赚取的每一美元，以遏制对其经济和政府财政的损害。

中东咨询公司Azure Strategy负责人尼尔·奎利姆上个月告诉彭博社，沙特领导层在近期和长期的未来都需要阿美公司的资金。

Quilliam说：“在此过程中，它们可能会损害该国最赚钱的公司。”