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这是石油价格的“新常态”吗？

时间：2022-01-16 08:16:14 来源：

石油市场遭受鞭打冲击。在6月底暴跌至每桶42美元并正式进入熊市之后，WTI在两周内上涨了近10％。然而，到上周末，价格再次下跌。

最新的EIA报告为石油多头提供了很多机会。不仅原油库存下降了630万桶，是2017年最大的下降之一，而且汽油库存也显着下降。过去，似乎每次原油抽取都很大程度上是炼油量增加的结果，并且由于需求没有急剧增加，多余的石油被转化为汽油。最终结果往往是汽油储存量增加，从而抵消了原油汲取的看涨效应。

但这一次没有减轻影响的数据点–原油和汽油储存量的下降在石油市场受到热烈欢迎。石油价格在周四的盘中交易中飙升了1％以上，尽管收盘时部分涨幅有所减少。

现在，储油量还远没有超过五年平均水平的上限，这是欧佩克减产目标的一个关键门槛。尽管仅在两周前所有人都对油价感到非常悲观，但上周的EIA数据使投资者感到鼓舞。

毕竟，一长串石油分析师认为，直到我们开始看到库存出现实际的，实际的下降之前，油价才会开始上涨。最新报告表明，我们可能正处于这一边缘。花旗集团（Citigroup）的埃德·莫尔斯（Ed Morse）最近的研究报告指出，最近的价格上涨是“可持续反弹”的开始。

但是，尽管在EIA数据公布后油价在周四暴涨，但涨势却迅速消失。到周五，价格进一步下跌。

仍然存在很多看跌因素，这些因素可能在短期内阻止其进一步突破50美元。尽管EIA报告库存减少，但也报告了产量数字的回升，使人们希望产量下降。

过去两周价格的大幅上涨很可能是对冲基金和其他资金管理人大量空头平仓的结果，他们在6月中旬之前已经建立了大量的看跌押注。即将发布的数据将揭示在7月初发生的事情，但是随着WTI逼近40美元的低点，迫使原油在短期内回升，许多投资者平仓做空似乎是合理的。

结果，任何进一步的价格上涨都将需要来自基本面。最新的环境影响评估报告是一个良好的开端，但缩编将在未来几周内继续进行。

目前，仍然存在阻止这种情况发生的障碍。市场开始意识到，尽管有关于石油输出国组织（OPEC）撤出市场的石油数量的头条新闻，但卡特尔仍在高水平出口，从而最大程度地减少了减产的影响。实际上，欧佩克的出口在6月份猛增了45万桶/天。当然，其中大部分来自利比亚和尼日利亚，这两个国家没有减产，因此其他参与者仍在很大程度上遵守其减产的承诺。但是市场并不特别在乎每桶石油的来源–市场上更多的石油增加了全球供应的困境。

石油历史学家，市场研究公司IHS Markit副主席丹尼尔·耶尔金（Daniel Yergin）表示，一方面美国页岩的盈亏平衡价格较低，另一方面利比亚和尼日利亚的产量恢复，将阻止价格近期反弹。叶尔金在CNBC上说：“忘掉100美元的世界-那不是新常态；那是一种畸变。”他指的是2014年及之前几年的三位数价格。叶尔金认为，即使价格上涨，页岩产量也会增长，从而在可预见的未来阻止了反弹。

共识似乎是，如果欧佩克进一步削减关税，反弹只会仍然发生。如前所述，这可能是不可能的，至少除非价格发生更戏剧性的变化。


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