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油价陷于窄带，受美国页岩威胁的限制

时间：2021-12-06 14:16:45 来源：

是的，再次是“土拨鼠日”，那卑鄙的Punxsutawney Phil看到了他的影子，预言了冬天还有六个星期。幸运的是，他不擅长预测（不同于蠕虫），因此应引起注意。

原油综合体似乎也陷入了“土拨鼠日”，这加剧了欧佩克减产与美国页岩油生产的复苏之间的关系。经过昨天的反弹，今天我们反转。恶作剧，这是当今石油市场要考虑的五件事。

1）下图突出显示了美国对拉丁美洲的贸易逆差如何转变为顺差，因为产品出口上升至拉丁美洲，而美国从墨西哥等国家的原油进口下降。

我们上周在这里强调了美国从墨西哥进口的原油-主要是玛雅重油-绝对数量和百分比都下降了。墨西哥原油进口量在2016年每天减少超过10万桶，至575,000桶/日，美国在墨西哥原油出口中所占的份额从上一年的60％降至48％。

在产品出口方面，2016年汽油和中间馏分油出口的组合比上一年增长了28％，几乎与原油出口量并驾齐驱。

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2）围绕汽油话题，昨天的库存报告使汽油库存增加了390万桶，使汽油库存增加至2.57亿桶，比历史最高纪录少了200万桶。由于炼油厂的运行继续保持在去年的水平之上，在需求似乎停滞不前的情况下，汽油库存继续增加。

（点击放大）3）尽管昨天的报告暗示汽油需求有所反弹，但仍逼近2013年1月的低点799.60万桶/日，本身就是12年低点。我们这里的ClipperData船（使用我们的进出口数据）已经运行了我们自己的投影。我们认为EIA大大低估了需求。

从逻辑上讲，这是有道理的：似乎汽油需求会接近16年低点，这是一个温暖的冬天，汽油价格相对较低（全国平均水平为2.28美元/加仑），而汽油价格则接近16年低点。失业率接近9年低点。

EIA公布的最新每月数据进一步证实了这一点。正如约翰·肯普（@JKempEnergy）在下表中突出显示的那样，11月美国汽油平均消费量为920万桶/日，为2006年以来最高，同比增长1.4％。

4）与汽油库存相比，石油库存与去年的纪录高位相距一百万英里，但实际上，相距仅一千七百万桶。去年，在2月和3月，我们的收入增长了两倍，而在2015年，我们的收入增长了三倍多。

看来，即使今年春天有记录的炼油厂运转，也无法使我们从原油库存方面的未知领域中解脱出来，特别是在美国产量上升的情况下。

（点击放大）5）下图突出显示了伊拉克对原油的依赖程度：伊拉克约占今年预期收入的86％。因此，由于已禁止伊拉克人前往美国旅行，因此在伊拉克有国际工人的国际石油公司（IOC）激起了人们对来回交易的担忧。

由于欧佩克协调一致的减产，伊拉克的产量已经在下降，由于工人问题引起的运营问题可能会进一步限制原油产量。

马特·史密斯（Matt Smith）


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