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是什么真正造成了EIA抽油？

时间：2021-12-23 16:16:25 来源：

原油价格今天在反弹，从价格支撑的蹦床上反弹，WTI为48美元，布伦特为50美元。美国原油库存（对某些国家而言）出乎意料地吸引了涨势（见下文），而国际能源署的月度报告紧随欧佩克的步伐，显示出沙特产量增加和经合组织石油库存增加。所有这些，老兄，今天石油市场要考虑的五件事：

1）IEA紧随昨天的欧佩克报告，今天已经发布了各自的月度报告。总部设在巴黎的机构以类似于欧佩克的方式强调了经合组织库存的增加。在连续六个月下跌之后，1月份库存反弹了4800万桶，回升至30亿桶以上。

正如我们昨天指出的那样，欧佩克减产的目标是减少经合组织的库存，使其回到五年平均水平。如下两张图所示，石油和产品的库存在正常化之前还有一段很长的旧路要走。

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2）我们的ClipperData显示，2015年美国从沙特阿拉伯的原油进口平均为106万桶/日，去年为110万桶/日。在去年头两个月的平均日产量为128万桶之后-去年年底出口的沙特阿拉伯原油大量涌入美国海岸-本月迄今的交易量已大幅下降（下图为哈克）。

欧佩克的主销选择在头几个月保持其对东亚的出口量强劲，这对美国不利。据说，随着三月份沙特向东亚的运量下降，我们看到原油价格相应上涨。山姆大叔的水。

3）我们从今天的每周库存报告中看到了原油库存的反季节吸引。但是，这是由于天气恶劣导致上周美国海湾原油进口下降所引起的异常（正如我们今天上午在CNBC上说的那样）。

汽油和馏分油库存均有可观的增长。隐含的馏分油需求持续走强的趋势持续-当我们通常看到库存保持稳定时，导致库存吸引420万桶。在保持了今年前六周的季节性记录之后，获利能力的下降（又称裂解价差）使过去五周的原油投入陷入了五年范围内：

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4）天然气价格自2014年末以来首次在12月份跌至4美元，随后下跌了25％。如下图所示，12月开始比往年更冷，随后的两个温和月份开始了2017年，使价格回落至3美元/百万英热单位以下。尽管三月的寒冷开始再次抬高了价格，但这可能是冬天的最后一次欢呼（...我们希望...），然后我们进入需求低迷的前几个月。

较温和的状况已在2月份每周一次反季节注入库存中表现出来（!!），并且由于库存水平比五年平均水平高出近20％，价格似乎将受到控制。

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5）有助于限制天然气价格的另一个因素是产量恢复增长（在2016年下降了11年的第一年）。EIA周一发布的钻探生产率报告显示，下个月二叠纪天然气产量可能达到7.95 Bcf / d，同比增长15％。

如下图所示，该盆地的钻机已经连续九个月攀升，而同期DUC（已钻但未完井）却上升了43％。

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马特·史密斯（Matt Smith）

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