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随着油价下跌，美国页岩挣扎

时间：2022-02-22 18:16:02 来源：

美国页岩油产量的爆炸性增长甚至令最乐观的预测家都感到惊讶，但产量的大幅上涨掩盖了行业的财务状况，这比产量数字可能暗示的要复杂得多。

页岩公司争先恐后地在2014年至2017年的石油市场低迷时期削减成本，并成功地大幅降低了收支平衡价格。当欧佩克+商定于2017年初开始其最初的减产协议时，该协议导致的更高价格使美国页岩大幅度反弹。在过去两年中，产量激增表明页岩产业比以往任何时候都强大。

今年应该是钱开始滚滚的一年–随着成本的削减和油价的上涨提振了所有船只，页岩钻探者显然已经清醒了。但是利润却难以捉摸。

可以肯定的是，一些公司已经发布了可观的收益。尤其是石油巨头，他们的收入比长期以来还多。但是页岩产业的大部分仍在挣扎。根据《华尔街日报》（Wall Street Journal），2017年最大的30个页岩公司的利润总计仅为17亿美元。

但是，最新的价格下跌使整个行业陷入了困境。问题是，尽管《华尔街日报》指出，尽管盈亏平衡价格低廉，但许多页岩公司仍未能全面考虑生产石油的全部成本。

在过去的几年中，经常听到页岩高管吹嘘即使油价低于每桶40美元，他们的油井也如何获利的情况并不少见。但通常这些数字并不包括土地购置或运输的成本。或者，尽管单口井可能会带来回报，但该公司却忽略了在其他不太理想的地点生产的成本。最终，即使石油价格超过每桶50美元，该行业的许多部门也没有盈利。

据《华尔街日报》和咨询公司R.S.能源集团的实际收支平衡价格包括土地收购等成本，二叠纪为每桶约51美元，Eagle Ford为每桶57美元，Bakken为每桶64美元。

这意味着最新的油价下跌可能会使整个行业承受压力。WTI目前的交易价格低至每桶50美元。

最重要的是，尽管EIA报告的强劲生产数据表明限制因素仅对生产产生了边际影响，但管道瓶颈对财务产生了负面影响。

例如，由于管道问题，关于二叠纪正在放缓的信号存在矛盾。渣打银行的分析师在一份报告中写道：“在承购能力受到限制的同时，活动和资本支出从二叠纪盆地运出的普遍预测尚未实现，”渣打银行的分析师在一份报告中写道，并补充说：“巴肯地区的石油钻机仅增加了6年。 / y，鹰福特（Eagle Ford）的石油活动增加了13，而特拉华州和中部盆地盆地的石油钻机总数增加了95年。”

但是，全球最大的油田服务公司斯伦贝谢本周表示，预计第四季度钻井活动将显着放缓，其北美服务销售额预计将比上一季度下降15％。最近的价格下跌正在伤害钻探者，而这恰恰是在预算几乎被耗尽的时候。

彭博社报道，斯伦贝谢执行副总裁帕特里克·斯科恩（Patrick Schorn）在投资者简报中说：“我们发现交易量下降幅度超出了我们的预期，这导致价格降幅超出了我们的预期。”“我们继续认为水力压裂市场的疲软只是暂时的，预计在2019年上半年将逐步恢复。”

财务压力也可能是该行业可以克服的难题。在过去的十年左右的时间里，华尔街给钻工们充裕的现金。接近零的利率环境导致债务激增的钻探繁荣。换句话说，无利可图的生产在过去几年几乎没有减慢该行业的发展。目前尚不清楚，即使公司没有盈利，最近的价格下跌是否也会严重阻碍更多的钻探活动。

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