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页岩减慢的证据支架

时间：2022-02-22 16:16:31 来源：

越来越多的证据表明，由于低价造成的损失，美国页岩油行业发展放缓。

水力压裂率在2018年的最后四个月开始下降，这表明美国页岩活动甚至在油价暴跌之前就开始放缓。根据雷斯塔德能源公司（Rystad Energy）的数据，2018年11月，平均水力压裂工作数量从2018年4月至2018年8月的五个月期间的平均48至50下降至每天44。

Rystad Energy高级分析师Lai Lou在一份声明中说：“在5月/ 6月达到顶峰之后，二叠纪盆地的压裂活动在整个2018年下半年逐渐减少了。”

Lou补充说：“从11月份的初步数据来看，我们看到有证据表明，除了鹰福特公司之外，所有主要市场都可能开始季节性活动减速。”“我们的分析表明，11月，巴肯（Bakken）和尼布拉拉（Niobrara）的经济增长显着放缓。”里斯塔德说，经济放缓的大部分原因可以归因于较小的公司。

钻井数据与达拉斯联储的数据相呼应，达拉斯联储上周报道说，二季度二叠纪的钻井活动开始放缓。无论是通过生产，就业，业务活动，设备使用率来衡量，来自页岩行业的各种数据都表明增长速度正在放缓。

此外，独立数据还表明，油价低于每桶50美元时，许多页岩钻探商都无法盈利。最好的油井的收支平衡价格可以在每桶30到40美元之间运行，但整个行业的综合成本意味着收支平衡的门槛要高得多。在2018年上半年急剧增长之后，钻机数量也已经稳定。

但是，完全了解低价可能会对行业造成什么影响还为时过早。

这并不意味着页岩钻探者就倒下了。许多分析师仍在预测今年的产量将有可观的增长，只有极少数的公司尚未大幅下调供应预测。

高盛（Goldman Sachs）下调了今年的石油价格预测价格，但在1月6日的报告中仍保持了某种乐观的态度，理由是抛售已经“超出了当前和未来的基本面”。一方面，高盛分析师写道：“现货价格将继续回升，布伦特（Brent）升水将在夏季恢复，因为库存最终将恢复至5年平均水平。”另一方面，“由于美国低成本生产不受限制，生产商恢复套期保值，长期的WTI递延价格将逐渐下降至50美元/桶。”

高盛表示，新管道的落成将开启新的供应。它还引用了这样一个事实，即页岩行业的产量始终高于预期。该投资银行总结说，一直以来，“几乎没有观察到的成本膨胀”。高盛对布伦特原油的三个月预测为每桶62.50美元，对六个月油价的目标为每桶67.50美元，均低于此前的70美元。

从长远来看，高盛表示，美国页岩油将使边际供应成本保持在每桶约50美元。

该投资银行表示，美国页岩公司的股票已经超卖，但投资者仍保持警惕。高盛的分析师在另一份报告中写道：“我们已经开始看到合并，尽管可以说在页岩中还需要更多。”

主要的价格变动与钻井活动和钻机数量的急剧变化之间存在数月的滞后。市场低迷只是在10月下旬才开始，而我们现在才看到油田影响的早期迹象。随着数据收集赶上实际情况，可能会出现Gloomier数据。这可能意味着钻机数量减少，产量停滞或未来几个月出现其他麻烦迹象。

不利的一面是，油价已经开始回升。WTI徘徊在每桶50美元的门槛，较12月低点上涨超过15％。页岩产业可能在2019年上半年遇到一个艰难的时期，但随着今年的过去，情况有可能稳步改善。

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