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2016年为石油生产商带来更多悲观情绪

时间：2021-09-07 16:16:23 来源：

石油输出国组织（OPEC）使石油市场失控的一年后，该组织可能引发了对原油的另一轮看空。

欧佩克没有同意12月4日在维也纳达成的生产目标，取消了规定的每天3000万桶的目标。成员国在相当长的一段时间内集体超过30 mb / d的产量已经不是什么秘密了，但是欧佩克通过完全取消这一目标，向石油市场发出了信号。这一决定，或视情况而定的非决定，消除了欧佩克将采取果断行动来提高油价的观念。

作为回应，就像2014年11月一样，油价暴跌。12月7日，WTI和布伦特原油均下跌超过5％。市场一直对欧佩克在维也纳采取行动抱有希望，但事实并非如此。相关：为什么美国不愿爆炸ISIS油田？

低油价将持续更长的时间再次将焦点重新放在美国页岩油生产上，自4月份达到峰值9.6 mb / d以来，该页岩油每天仅损失约30万桶。最新的EIA数据显示，9月份的每日产量仅下降了20,000桶，鉴于如今的低油价交易，这一产量的下降幅度很小。

但是，主要由国家支持的生产驱动的欧佩克成员国不会减少其产量。欧佩克的产量不受市场力量驱动；每个国家都尽可能多地生产。如果未能就削减目标达成共识，这种趋势将持续下去，甚至不会增加。伊朗已经消除了几乎所有卷土重来的障碍，一旦2016年1月取消制裁，它可能会迅速增加产量。

因此，就像以前一样，供应萎缩必须来自成本较高的生产，尤其是美国页岩。由于一些原因，页岩油生产商的财务压力应会增加，所有这些都表明，未来数月石油供应将进一步收缩。

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首先，石油价格比前几个月跌得更厉害，打破了六年来的新低。油价走低，并且在这些深度停留的时间越长，生产抵抗重力的难度就越大。现有油井的枯竭将增加，越来越多的新油井上线以替代枯竭。

其次，套期保值将继续到期，使石油生产商面临熊市的残酷现实。2015年，约有五分之一的美国石油产量被以每桶80美元至85美元的价格对冲。这些套期保值的一半将于2016年到期，套期保值价格将下跌得更低。在对冲力量的一个说明性例子中，彭博社在11月强调指出，去年墨西哥政府明智的决定以2015年的每桶76.40美元的价格对冲2.28亿桶，由于市场价格几乎交易了一半，因此今年却收获了近60亿美元的意外之财。这个价格。但它将无法在2016年再次做到这一点。几个月前，墨西哥只能以每桶49美元的价格锁定2016年的石油。

第三，获得融资的机会只会越来越紧。能源部门的放贷人正在被烧毁–高收益能源债务的价值已经崩溃，原因是人们猜测可能会出现违约浪潮。贷方在最近一轮的信贷重新确定中宽容，但正如《华尔街日报》所指出的那样，“垃圾级美国能源和矿业公司的债券巨额亏损正在打击甚至是经验丰富的投资者。”相关：俄罗斯和土耳其：濒临摇摇欲坠

第四，“裂缝日志”（即已钻但未完成的井的积压）将开始进行。希望油价反弹的推迟完工的公司感到失望。无论是由于对完井时间有限制的法规规定，还是由于低油价导致负债累累的钻井公司陷入财务困境，许多公司别无选择，只能完井。最终结果可能是一些新的生产，减缓了美国页岩的衰落。明年，该日志可能会每天增加200,000桶。如果发生这种情况，那么油价甚至会跌得更低。

但实际上，收缩已经在进行中。美国几年前计划的几个海上项目上线，掩盖了美国石油总产量的小幅下降。墨西哥湾的近海石油产量在9月几乎达到了1.7 mb / d，比去年同期每天增加了约30万桶。预计明年会有更多收益。来自海上云的产量增加了，受到EIA密切关注的产量数字，但事实是，在陆上，几乎每个产油区的生产线持平或呈下降趋势。离岸市场通过向已经供过于求的市场增加更多的石油储备来防止价格反弹，此举最终可能导致迫使美国页岩油进一步收缩。

尽管2015年将成为近期能源行业最糟糕的一年之一，但明年的前景似乎并没有好转。


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