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沙特阿拉伯的石油战略有效吗？

时间：2022-01-24 16:16:44 来源：

国际货币基金组织估计，沙特阿拉伯需要油价在2018年达到每桶70美元左右才能使其预算达到收支平衡，与去年同期的每桶96.60美元相比有了显着改善。在所有中东石油生产国中，沙特阿拉伯的改善最为显着，这也表明紧缩政策，削减浪费性补贴，新税收和经济改革的结合已开始见效。

改善尤为重要，因为沙特阿拉伯及其欧佩克其他成员国正在限制产量以提振油价。售出更少的桶意味着更少的收入，尽管这可以通过欧佩克协议的协调减产而抵消，这有助于提高价格。

尽管如此，沙特的收支平衡价格还是有些刺眼：它仍然远远高于当前的油价，这意味着利雅得仍在感受到低油价带来的经济和财政压力。国际货币基金组织在其报告中说：“油价下跌的现实使石油出口商更加迫切地转移了对通过公共部门支出和能源补贴重新分配石油收入的关注。”国际货币基金组织补充说，沙特阿拉伯和其他中东石油生产商“已概述了雄心勃勃的多元化战略，但由于正在进行的财政整顿，中期增长前景仍低于历史平均水平。”换句话说，紧缩政策可以在某种程度上帮助缩小预算赤字，但是如果减缓增长速度，那也可能是自欺欺人的。

沙特阿拉伯的收支平衡价格跌幅可能最大，但其中一些同行的预算门槛更低。伊朗，伊拉克，科威特和卡塔尔在2018年均达到收支平衡，每桶60美元或更低，这意味着它们很可能避免财政赤字。

有关：沙特阿拉伯需要70美元的石油才能收支平衡

国际货币基金组织警告，另一方面，沙特阿拉伯需要更长的时间来平衡预算。预计今年将出现530亿美元的赤字。这意味着它可能将不得不继续转向国际和国内债务市场以填补其预算缺口，同时还要消耗现金储备。去年，沙特阿拉伯发行了175亿美元的国际债券，这是有史以来在新兴市场上出售的最大债券。今年早些时候，它出售了90亿美元的伊斯兰债券。

9月，利雅得又出售了125亿美元的债券，这是2017年全球最大的债券发行。

自几年前达到顶峰以来，它还消耗了超过2000亿美元的现金储备。

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在这种情况下，应该考虑沙特阿美公司的首次公开募股。它将为政府注入现金，希望将其用于进一步发展与石油无关的部分经济。沙特官员大肆宣传这家公司的首次公开募股，并吹嘘如果假设阿美公司的市值达到2万亿美元，这将带来1000亿美元的收益。独立分析师认为，实际数字可能会低得多。

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沙特阿拉伯提高油价的决心也直接与其财政问题有关。尽管在这种方法上需要权衡取舍–自愿限制产量是一个巨大的牺牲–毫无疑问，沙特官员担心石油价格会再次下滑。尽管耗费的时间比他们想象的要长得多，但欧佩克/非欧佩克的减产帮助抹去了全球大部分的石油过剩，而石油价格目前处于近两年半的最高水平。现在不是时候摆脱困境。副王储最近在即将于11月30日举行的会议上表示支持延长欧佩克协议。在俄罗斯的支持下，延期已成定局。

这将有助于继续收紧市场，最终可能导致石油价格逐步上涨。有传言称，沙特阿拉伯可能会放弃其阿美公司的首次公开募股，或将其保留在其国内交易所，但较高的油价可能会缓解对该发行股票的担忧。

尽管如此，国际货币基金组织以及许多石油分析人士都不认为油价很快会回到每桶70美元。这意味着利雅得将不得不加倍努力以减少其赤字。但是，可能要等到沙特的预算收支平衡为止。


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