粗暴的铁路可以拯救二叠纪的繁荣

坚果壳概述粗鲁的铁路（CBR）是北美生产商的救星，他们寻求因管道外卖能力不足而导致的大量折价原油获得更高的回报。CBR再次在上升。迄今为止，北美的石油和石油产品出货量与2017年相比增长了10％以上。2018年5月，每天有近200,000桶的火车通过铁路从加拿大运往美国，是2016年6月的近五倍。但是，CBR的故事实际上是关于某些地区的价格差异如何变得如此之大。

对于加拿大西部的生产商来说，激烈的反管道反对，监管变化，法律困境，政治紧张局势以及资金充裕的美国环境游说组织的外国干预都使新项目陷入混乱。在加拿大西部，新的出口能力在政治上被拒绝（北部门户），取消了（能源东部），或者仍在将织补铲子埋在地下的过程（Trans Mountain扩建，Keystone XL和Enbridge Line 3扩建） 。

对于美国制片人来说，情况就大不相同了。尽管存在反对管道的反对派，但例如在斯坦丁罗克（Standing Rock），美国的中游企业在很大程度上未能跟上“页岩革命”所引发的迅猛的生产步伐。美国能源信息署（EIA）估计，2018年美国原油产量将是2008年的两倍以上，每天约为1070万桶。在以前没有石油或天然气基础设施的地方，经常需要管道。此外，不能在一夜之间建立管道：需要多年的计划，许可和建设。

随着全球原油价格从2015/2016年的油价暴跌中稳定下来，加拿大西部和西德克萨斯/西南墨西哥的情况并不理想。巨大的价格差异使一些生产商无法享受当前的价格回升。加拿大西部精选西部得克萨斯中质油（WCS-WTI）的巨大价差又回来了，每桶价格高达27美元（2018年8月13日）。摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，随着二叠纪产量的增加和缺乏接运能力，米德兰-WTI原油每桶15.50美元（2018年7月）的价差在2019年可能会飙升至每桶25-30美元。

但是，有迹象表明CBR可能不是希望的救星。首先，DOT 117汽车的租赁价格从每月400美元跃升至1000美元。美国原油船队的规模约为15500辆汽车，而2014年为近51000辆。影响新管道建设的关税也可能影响铁路行业。

对于没有列入特朗普政府钢铁关税减免清单的公司，可以预期油轮车建造的额外费用将转嫁给客户。受巨大价格差异影响的生产商可能不得不为购买或租赁的每辆新DOT-117J或120J200油罐车支付更高的价格。

更糟糕的是，BNSF现在拒绝拖运DOT117R油罐车，其中大多数是加装了附加安全功能的旧版DOT111和CPC1232。对于大约12,500辆DOT117R油轮车的车主而言，这将使事情变得复杂，因为BNSF运送了大量原油。在2017年最后一个季度，美国BBR运送了近一半的美国CBR。如果其他铁路运营商也这样做，那些DOT117R可以像数千个DOT111一样，被迅速送到空旷的地方收集涂鸦和鸟巢。尽管油轮汽车制造商一直在稳定地制造DOT117s和120J200，但自2014年以来大约有19,000个，但从服务中删除超过12,500个DOT117R的影响将更为明显。并非每个所有者都可以花更多的钱来购买DOT117，尤其是在改装了旧的DOT111或CPC1232之后。

可以说，美国燃料和石化制造商对“ BNSF决定拒绝某些DOT授权的油罐车的决定感到关切，目前正在考虑解决铁路问题的选择。”但是，BNSF确实很可能有权拒绝使用感觉不安全或运输风险太大的设备。我们将看到结果如何。

季节性因素也会影响CBR。在加拿大和美国北部长时间极端寒冷的天气中，会出现主要的后勤问题。例如，铁路运营商要处理冰冷的轨道并不能拖运尽可能多的油罐车。同样，火车必须以较低的速度行驶，并且需要更多的机车来移动相同体积的产品。这可能导致铁路终点站拥挤。在冬季秋季收获后，CBR托运人还必须与谷物托运人抗衡。

然后，基于该区域会出现一些独特的因素。例如，二叠纪正在吸收美国所有压裂砂的45％，并且具有讽刺意味的是，它正在影响该地区的CBR外带能力。

加拿大西部和二叠纪的生产商将密切关注特朗普的钢铁关税减免清单（油轮汽车制造商和中游轮）的结果，BNSF决定禁止DOT-117R油轮的决定以及其他可能阻碍夺走产能的区域性因素。美国能源情报署（EIA）估计，2019年美国石油产量将飙升至每天1170万桶。在同一时期，加拿大的重质原油每天可能增加五十万桶。但是，即使在油轮车市场没有压力的情况下，暗示CBR对于北美新管道来说是一个权宜之计，这可能是一个很大的挑战。

附言：平原所有从二叠纪通往科珀斯克里斯蒂市的仙人掌II管道都拒绝了所有美国管道钢的关税减免申请。如果该地区未来的管道未获得白宫的免税许可，则也可能被迫支付国内钢管费用或对进口商品征收25％的关税。