石油价格不可能突破或崩溃

时间：2022-02-13 14:16:24 来源：

石油价格在7月下半月有所喘息，但价格回调可能只是暂时的缓解，而不是另一轮低迷的开始。

周一，WTI原油期货在两周内首次突破每桶70美元，因担心供应中断而再次上涨。

价格在7月中旬如此急剧下跌的部分原因是由于对冲基金和其他理财机构的清算浪潮，他们抛售了原油期货中的看涨头寸。两周前，投资者将一年多以来的单周最大幅度削减了他们在原油上的多头头寸。正如路透社指出的那样，定位的变化主要集中在减少多头赌注，而不是空头上。这暗示着获利了结，而不是相信即将出现严重的低迷。

净头寸的减少帮助将石油价格压低了几周，但同时也使一些期货市场脱离了动力。投资者已经过度看涨头寸，因此净头寸的减少使市场更加平衡。这意味着现在石油价格还有更大的上涨空间。

上周，理财师们开始再次挖起看涨的赌注，布伦特的净资产增加了4％以上。恰逢油价回升，这表明石油交易员认为价格修正已经足够了。Macro Risk Advisors LLC首席能源策略师克里斯·凯特曼（Chris Kettenmann）告诉彭博社：“这符合我们7月份买入逢低买入的呼吁。”“在7月的抛售中，我们一直大声疾呼要增加交易时间。”

实物市场提供了一些理由让人们对该前景充满信心。委内瑞拉持续的下降，再加上利比亚和尼日利亚的产量下降，将使供应趋紧。

但是，确定实物市场平衡的主要动力将是由于美国的制裁，伊朗损失了多少石油。这意味着特朗普政府将对接下来发生的事情产生很大影响。巴克莱在一份报告中写道：“在接下来的几个月中，美国决策者将在指导全球石油价格方面发挥更大的作用，”“也就是说，他们认为，如此大规模的破坏可能导致价格效应如此之大，以至于美国政府可能会放宽在第二，第三，六个月的回合中实施制裁的方式。”

换句话说，巴克莱表示，由于伊朗供应短缺，石油价格在未来几个月内很有可能会飙升，但由于石油价格上涨对政治造成的破坏，进入2019年的特朗普政府放松了。实际上，这意味着在未来几个月内石油价格将面临上行风险，而在明年将面临下行风险。

但是政府可能更关注11月的中期选举，这意味着它可能比2019年要早于针对伊朗的路线。由于石油库存已经停止以今年初以来的快速下降，并且由于特朗普政府可能不推行其对伊朗石油出口“零”的政策，因此价格上涨的可能性不大。

对政治破坏的恐惧可能会减少石油的上行风险。但美国银行美林证券认为，油价的下行风险“也相对有限”，这表明石油市场在2018年下半年可能会出现每天约40万桶的供应短缺。库存可能不会再迅速下降，但它们也不会大量上升。EIA的原油库存目前处于三年多以来的最低水平，而对于整个OECD，它们正处于五年平均水平附近。

该银行表示，欧佩克将要确保布伦特原油期货曲线保持在backward升状态，“因为它降低了波动性”，并且因为它“使远期石油卖方（基本上是美国大多数页岩油行业）受到惩罚，并使现货卖方（基本上是大多数）受益” OPEC +。通过确保现货价格交易价比签订的六个月或十二个月的石油合同溢价，OPEC基本上可以以高于美国页岩钻机价格的价格出售其石油。

考虑到这种动态，OPEC +将校准生产以避免市场冲突，为此，他们将需要避免市场供过于求。长话短说，由于OPEC +成员国的利益，石油没有很大的下行风险。

总而言之，美国可能会寻求避免价格上涨，而欧佩克+可能会试图防止价格下跌。美国银行美林公司预测，到今年年底，布伦特原油价格将“维持区间波动”，平均每桶70美元。

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