石油价格的需求下行

时间：2022-02-12 20:16:16 来源：

石油供应中断在世界范围内成倍增加，并可能在2018年下半年加剧。中断减少了由供应驱动的油价下滑的可能性。但是，由于需求下降而出现下滑的可能性仍然存在。

石油需求疲软的具体证据尚未实现，但全球经济的警告信号正在开始扩散。

全球贸易战的影响也在日益增加，针锋相对的措施像野火一样蔓延开来。美国已对中国，欧盟，加拿大和墨西哥征收关税，所有国家都已进行了报复。特朗普政府威胁要加征更多关税，除非这些国家放宽态度。

华盛顿最新发布的一项提案是限制中国对美国科技公司的投资，尽管在周一股市动荡之后，在美国企业表达了对经济损失的担忧之后，特朗普政府放弃了这种做法。

尽管如此，美国对来自欧洲的汽车征收新关税的威胁加上对中国进口产品征收的更多关税的威胁，确保了贸易战不会消失。此外，加拿大正在准备对从中国进口的钢铁征收关税，以防止不再能够运往美国的中国钢铁在加拿大倾销。

到目前为止，金融市场已经摆脱了贸易战，但是最近几天，随着贸易保护主义措施的不断涌现，人们担心经济会受到干扰，这使股票陷入困境。UniCredit银行在一份报告中表示：“贸易的显着放缓将严重影响风险资产的影响，从而严重恶化全球增长前景。”特别指出新兴市场处于风险之中。

高盛在一份报告中写道：“虽然我们倾向于低估以前的贸易言论，但我们现在采取了更具防御性的观点。”

甚至石油和天然气行业也担心贸易战。雪佛龙公司首席执行官迈克·维尔斯在华盛顿举行的天然气会议上与埃克森公司总裁达伦·伍兹举行的小组讨论中说：“贸易小规模冲突或贸易战的风险开始使人们对未来经济增长的看法承压。”“从需求的角度来看，我认为那是一种风险。”

埃克森美孚达伦·伍兹（Exxons Darren Woods）表示同意，但接着说，特朗普的关税也扰乱了新的石油和天然气项目的经济。他们是钢铁密集型项目。当关税加重并面临贸易战的威胁时，您就有使这些项目的竞争力和吸引力降低的风险，伍兹说。

但是，贸易战并不是对经济健康的唯一迫在眉睫的威胁。利率上升和美元走强正在给新兴市场施加压力，使货币处于风险之中，并迫使世界各国政府烧尽现金储备和/或提高利率，这可能有助于捍卫本国货币，但也使它们承受汇率波动的风险。经济放缓。美元定于第二季度末以两年来最好的表现之一收盘。

高盛（Goldman Sachs）表示，在经历了可怕的几周，全球货币急剧下跌之后，它正在削减其在新兴市场货币中的增持头寸。美元走强将使以美元计价的债务更难以偿还，从而增加了违约的可能性。

中国的人民币正在遭受打击，这在很大程度上源于贸易战。中国在人民币汇率上保持着举足轻重的作用，因此人民币的波动幅度不大，但在过去两周中已下跌了3％。分析人士推测，中国可能会在压力下让人民币贬值，该策略将有助于保持出口关税在美国关税中的竞争力，并避免消耗现金储备。但这引起了对资本外逃和经济放缓的担忧，这可能会蔓延到其他新兴市场。

阿伯丁标准投资公司（Aberdeen Standard Investments）的新兴市场高级经济学家亚历克斯•沃尔夫（Alex Wolf）在一份报告中写道：“贬值10％可以以10％的比率抵消附加关税，尽管并非没有重大风险，包括加剧外流，”“没有没有成本的选择，但希望我们不会达到这一点。”

中国上证综指本周进入熊市区域。

简而言之，中国，欧洲和其他新兴市场都有放缓的迹象。到目前为止，美国经济一直保持稳定，但“全球同步增长”似乎可能即将结束。此外，即将出现的“收益率曲线倒挂”（美国国债的短期利率高于长期债券）是一个危险的信号，甚至美国经济都可能走向衰退。

无论是贸易战，新兴市场低迷还是其他任何原因造成的经济放缓，都会对石油市场产生巨大影响。由于需求强劲增长，油价可能接近三年高位，而未来的乐观预测取决于需求的持续增长。尽管IEA在5月将其评估下调了100,000 bpd，但大多数分析师仍未改变其对2018年和2019年的需求预测。

如果全球经济遇到更多减速带，需求可能会开始放缓，这将拖累油价。

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