德州原油正在获取更好的价格

时间：2022-03-05 08:16:30 来源：

连接西德克萨斯州和墨西哥湾沿岸的几条主要石油管道将在未来几周和几个月内上线，这将使更多的二叠纪石油进入全球市场。

新增中游产能的结果之一是消除了布伦特原油与西德克萨斯中质原油（WTI）之间的部分价格差异。多年来，WTI相对于国际关注的布伦特基准交易的折价幅度有所扩大和缩小，具体取决于多种因素，但现在这两个指标正在融合。

近年来，二叠纪美国页岩生产的长期问题超过了中游部门的石油运输能力，这一直是WTI贴现的主要推动力。困在西德克萨斯州的石油给石油生产商带来了惨痛的折扣，他们有时不得不以每桶10美元至20美元的价格出售低于墨西哥湾沿岸石油价格的石油。

但是那些大折扣可能已经成为过去。周一，布伦特原油的交易价格仅比西德克萨斯中质油（WTI）高出约4美元，是近一年来的最小差价。

为什么突然改变？部分原因是，更多的二叠纪原油将进入全球市场，从而消除了WTI条件与布伦特原油条件之间的差异。美国出口稳步攀升，中游贸易增加将使出口进一步增加。

Cactus II管道本周开始运营，8月流量可能达到300,000 bpd。该管道将增加至约670,000 bpd。

总体而言，到今年年底，将有3条管道投入使用，这将导致中流产能大幅提高2.5 mb / d。虽然这将对WTI有所帮助，但更多的渠道会带来一系列新的挑战。二叠纪将要从多年的中游瓶颈转变为多余的管道空间之一。晨星公司（Morningstar）的分析师桑迪·菲尔登（Sandy Fielden）告诉路透社：“再也没有250万桶/日等待发送到科珀斯克里斯蒂（德克萨斯州），”“很明显，容量将会太多...米德兰（Midland）会像过时的那样买进桶。”

据路透社和都铎（Tudor），皮克林（Pickering），霍尔特公司（Holt＆Co.）的数据显示，二叠纪已经拥有约3.9 mb / d的管道产能，但该地区有望再增加2.5 mb / d的空间。随着管道展开争夺以吸引客户（石油生产商），他们将削减使用管道的费用。都铎·皮克林（Tudor Pickering）的分析师马修·布莱尔（Matthew Blair）告诉路透社：“我们认为二叠纪是过度的。”“鉴于所有这些额外的容量，现货费率将非常低廉，而关税却非常低。”石油生产商的负担将突然转移到管道公司。

新的管道从根本上消除了米德兰WTI相对于休斯敦交易的折扣。反过来，更广泛交易的WTI库欣基准正在缩小对布伦特的折价。

除了新的管道外，WTI和布伦特原油趋同的另一个原因是页岩地带的增长速度正在放缓。现在也许有更多的石油可以到达墨西哥湾沿岸地区，但是由于价格低廉和财务压力，页岩行业在整体上正在放缓。德国商业银行在一份报告中表示：“该国的钻井活动½已降至1年以来的最低水平，这表明产量增长将放缓。”减缓的生产增长以及对增长放缓的预期帮助推高了WTI。

同时，市场情绪的主要叙述是需求减弱和对经济衰退的担忧之一。特别是中国，显示出经济放缓的迹象。这往往给布伦特带来的下行压力要比WTI多，这又有助于将WTI和布伦特推到一起。

最后，与布伦特原油有关的另一个看涨因素有所消散。近几个月来，通过霍尔木兹海峡对石油运输的威胁使石油价格增加了风险溢价，但对布伦特的影响要比对WTI的影响更大。由于市场似乎不再担心波斯湾的风险，这有助于将布伦特原油推回WTI。

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