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石油库存停滞不前吗？

时间：2022-02-05 10:16:12 来源：

能源市场上的消息确实非常强烈-尽管对于石油股票投资者而言，似乎没什么大不了-但稍后会更多。首先，新闻。

美国国务卿有一个更替。埃克森美孚前首席执行官雷克斯·蒂勒森（Rex Tillerson）不在，中央情报局局长迈克·庞培（Mike Pompeo）不在。蒂勒森并不是伊朗核协议的忠实拥护者，但庞培（Pompeo）却不那么愿意这样做，称2015年协议是一场灾难。特朗普政府将于5月12日对该交易进行“审查”。

如果这一审查导致伊朗协议的破裂，它将迫使制裁重新适用，并有可能改变伊朗未来的石油产量。更重要的是，制裁可能会改变伊朗对沙特领导的欧佩克生产协议的承诺。除了俄罗斯人以外，伊朗人还是欧佩克生产准则中最困难的卡特尔成员。

因此，蒂勒森（Tillerson）离开国务院对全球石油供应可能意义重大。

在美国，我们最近完成了《 CeraWeek》，并从各种各样的石油声音中听到了一些有趣的观点。对我而言，最有趣的是马克·帕帕斯（Mark Papas）的观点，即EIA对当前美国页岩油产量增加的预测过于热情。

除美国大陆资源公司的哈罗德·哈姆姆外，帕帕还是游戏中最后一位页岩之王。但是，尽管他在EOG Resources任职期间在预测石油市场和页岩轨迹方面享有盛誉，但您仍然想知道为什么他从守卫的办公室出来反对其他所有人对页岩未来的看法。

但是我们确实知道这一点：与石油和石油股票投资有关的一切都围绕着未来几年美国页岩油生产的前景进行，因此正确地做出这一预测对于我们作为投资者而言绝对至关重要。

同时，这些投资进展如何？

实际上，并不是特别好。我在两周前评论了石油价格与石油库存价格之间持续脱节的情况，并提出了一些可能的原因。但是，尽管对所发生的事情有一个坚定的想法，但从投资的实际角度来看，石油库存的滞后行为是可怕的。我承认，我认为我们的库存在周期的这一点会遥遥领先，油价在每桶60美元时仍然很粘，所有迹象都表明价格可能会上涨很多。

事实是，我有点恼火。

当然，不要放弃我们的石油库存–因为我仍然相信高质量E + P石油库存的长期回报是长期的。但是足够我在此期间寻找其他机会。

像天然气。

我提到了西南航空（SWN）的投机性短期投资进入第一季度报告，结果的确非常好。而且有消息称，上周从科夫角（Cove Point）装载了第一批LNG天然气，这为家用天然气提供了第二种出口选择（除了Cheniere）。这些很小但切实的指标表明，天然气-我在过去三年中的大部分时间里正确地将其抛弃了-可能终于准备将价格长期置于谷底。至少有足够的迹象可以使我重新开始研究天然气E + Ps（也许会额外少量暴露于页岩油中），以获得更有趣的价值游戏。

在这方面引起关注的一家公司是加拿大Nat天然气专家Encana（ECA）。我将对一些我长期以来没有认真研究过的天然气库存做一些工作，并在下周向我汇报。如果实际上天然气处于最低点，这是一个不会在一夜之间消失的机会。在我们继续等待石油股表现出我们认为应该取得的收益的同时，这会给我们带来其他东西来投入我们的精力。敬请关注。

丹·迪克（Dan Dicker）

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