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崩溃的崩溃库存推动油价上涨

时间：2022-02-05 08:16:19 来源：

EIA报告称原油库存意外下降，结束了连续数周的库存增长，周四油价上涨。该报告是数周以来最乐观的报告，出乎意料的是，在美国石油产量飙升的背景下，石油市场长期稳定地增加了库存。

在生产方面，情况似乎也比许多人预期的要乐观。每周估算值应该是一小撮盐，而一周的数据值并不等于持久的趋势，但是在最新数据发布中，美国的石油产量下降了1,000 bpd，与上周相比基本持平。

这是美国在2018年首次没有出现产量大幅增长，并且由于它是反季节出现的-通常是原油需求趋于软化的时期-该报告被石油市场解释为相当看涨。WTI和布伦特原油周四均宣布大幅上涨。

然而，有趣的是，库存下降在俄克拉荷马州库欣的主要石油枢纽尤为明显，经常被比作“世界管道十字路口”，并且是WTI基准结算的所在地。

2014年开始的石油市场低迷导致世界各地的储油罐装满了原油。但这在库欣尤其如此。全球石油市场一直在密切关注Cushing在再平衡方面所取得的进展。

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如果以库欣为指标，则石油市场已经显着收紧。在截至2月16日的一周中，库欣的库存降至3,000万桶，比2017年6月减少了一半以上。

但这掩盖了下降趋势直到最近才真正开始加速的事实。截至11月，库欣仍持有超过6000万桶石油。仅在过去的六个星期中，库欣就减少了1600万桶。

德国商业银行在一份报告中写道：“自11月以来，库存下降了一半以上。”“进口减少和出口增加的主要原因是原油库存下降。”

如前所述，即使通常在一年中的某个时候建立库存，也要吸引库存。精炼厂往往会在夏季驾驶高峰期之前下线进行维护和更新。确实，EIA的每周数据显示炼油运行又出现下降。IEA和其他能源分析师也警告称，第一季度和第二季度库存将大幅增加。

这使得股票吸引更加显着。德国商业银行的分析师写道：“即使原油加工的速度降低和原油的高产量也无法平衡这一点。”

原因之一可能是期货曲线的形状。由于WTI和布伦特原油处于回升状态-在这种状态下，近月原油期货的价格高于期货价格的溢价-储存石油并不有利。将原油存储在仓库中，支付费用以将其保存在那里，只是以后以较低的价格出售，这毫无意义。期货经纪公司AxiTrader的首席市场策略师格雷格·麦肯纳（Greg McKenna）对路透表示：“部分（库存下降）是石油曲线的形状，这使得存储产品变得不经济。”因此，即使我们正处于石油需求疲软的季节，但油价的向下倾斜的期货曲线对他们有利。

但是，EIA报告中的价格上涨幅度有限，并且可能会暂时转瞬即逝。仍有路障挡在另一个集会的路上。首先，最重要的是美国页岩油产量将继续飙升的预期。在最新的EIA报告中，令市场感到惊讶的是每周的产量持平。但是产量应继续保持上升趋势。

其次，美国出口可能不会保持在如此高的水平。截至2月16日当周，美国原油平均出口量平均每天超过200万桶，这是库存意外增加的主要原因。这是一个很高的水平。例如，在过去的五周中，出口量为1.25至1.765 mb / d，五周期间的平均出口量为1.4 mb / d。出口不可能继续保持如此高的水平。

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它们不会掉下悬崖，但是WTI和布伦特原油之间的价差缩小（以及其他重要基准），削弱了美国石油的竞争力，这可能会限制出口量的上升空间。德国商业银行的分析师在报告中写道：“由于布伦特原油和WTI原油价格差距的缩小使美国原油出口的吸引力降低，因此未来几周净进口量是否会维持在历史最低水平尚有疑问。”“鉴于前几周的净进口量，原油库存将急剧上升。”

最后，最近几周，一条新的管道上线，将库欣连接到田纳西州孟菲斯。这帮助了库欣的库存流失，造成石油市场紧缩的出现比许多人想象的要快。但是，孟菲斯地区的新供应来源可能会取代从海湾运来的石油。换句话说，石油在四处游荡，但市场并不一定要比管道开通之前紧缩得多。库欣只是ho积了比以前少的油。

换句话说，最新的EIA报告是看涨的，并且Cushing的库存非常低，但是不要指望这种趋势必然会持续下去。


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