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黄金的下一步是什么？

时间：2022-03-16 20:16:09 来源：

联邦公开市场委员会的最新声明和经济预测表明，利率将一直维持在零水平，直到2023年年底。这是黄金的绝佳选择。

周三，美联储发表了有关9月15日至16日举行的FOMC会议的声明。美国中央银行维持利率和量化宽松条件不变。下图显示了有效联邦基金利率水平和美联储资产负债表。

不过，该声明与7月份的版本相比发生了重大变化，因为它反映了中央银行在8月下旬采用的新的货币策略，该策略假设的目标是随着时间的推移而不是每年的通胀目标为2％。

首先，委员会成员认识到从灵活的通货膨胀目标转变为灵活的平均通货膨胀目标，该目标允许在一个时期内补偿低通胀，后来又提高通胀：

委员会力求在更长时期内实现最大就业率和通货膨胀率2％。由于通货膨胀率持续低于该长期目标，委员会将在一段时间内力争使通货膨胀率适度高于2％，以便使长期平均通货膨胀率达到2％，长期通货膨胀预期仍保持在2％。委员会希望在实现这些结果之前保持货币政策的宽松立场。

其次，也许甚至更重要的是，美联储宣布必须在加息之前满足新的经济条件。此前，当美国央行确信经济“有望实现其最大的就业和价格稳定目标”时，它将开始其紧缩周期。除了这次，美联储将不会改变联邦基金利率，直到通货膨胀率达到2％并有望升至该水平之上：

委员会决定将联邦基金利率的目标范围保持在0％至1/4％，并希望将这一目标范围保持在适当的水平，直到劳动力市场状况达到与委员会对最大就业和通货膨胀率的评估相一致的水平为止。已经上升到2％，并有望在一段时间内略微超过2％。

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以上对黄金市场意味着什么？好吧，美联储的声明显然是鸽派的，因为它表明美联储在未来几年不会放弃其零利率政策。美国中央银行的紧缩开始取决于更严格的条件，而且由于超低名义债券收益率和负实际利率将在我们身上停留更长的时间，因此投资者应该习惯它们，这应该为美国提供支持。黄金价格上涨过程中。但是，正如声明所表明的那样，美联储的货币框架已知变化不会在短期内显着影响黄金市场。

9月经济预测和黄金

除了货币政策声明，昨天，联邦公开市场委员会还发布了新的经济预测。值得注意的是，据称今年的GDP增长将更高，但随后将最终下降。此外，如下表所示，通货膨胀率也会上升，而失业率会下降。

尤其是，联邦公开市场委员会（FOMC）预计2020年GDP将下降3.7％，2021年将增长4％，2022年将增长3％，而6月份的预期分别为负6.5，正5％和正3.5％。

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预计2020年失业率将仅为“ 7.6％”，而6月份为9.3％。复苏比预期快的事实对金价来说是个坏消息。但是，总体经济活动仍远低于大流行前水平。

关于PCE通胀，联邦公开市场委员会（FOMC）现在认为2020年的通胀率（1.2％）比6月份的预期高，当时他们预期仅为0.8％。但是，联邦公开市场委员会预计，通货膨胀率将在2023年之前低于目标，这是继续实施鸽派货币政策的良好借口，从而在金价下跌的同时支撑了金价。

实际上，点状图显示，美联储希望联邦基金利率至少在2023年底之前保持接近零。正如鲍威尔在六月所说：“甚至都没有考虑提高利率。”从根本上看，这对于黄金也是个好消息，在ZIRP和负实际利率的推动下，黄金将繁荣发展。然而，除了美联储声明和点状图相当温和的事实外，尤其是在美联储短期前景改善的情况下，黄金价格昨日下跌，这是看跌的表现。可能情况是，投资者预期会出现更多鸽派信号，或者他们只是关注美联储上调了2020年GDP的经济预测这一事实。

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