石油市场已经平衡

时间：2022-02-03 14:16:44 来源：

“石油市场的重新平衡可能已经实现，比我们预期的早了六个月。”

高盛（NYSE：GS）大幅修改了2018年的石油前景，称其低估了市场紧缩的速度。结果，到夏天，布伦特原油价格可能会达到每桶82.50美元。

有几个原因导致投资银行突然对原油更加看涨。首先，由于强劲的需求，OPEC的高合规性，维护以及委内瑞拉产量的急剧下降，石油库存的下降速度快于所有人的预期。高盛表示，这些因素不会很快消失，并将继续收紧市场。

高盛估计，在2017年第四季度，石油市场处于巨大的供应赤字中，每天约为110万桶。这意味着经合组织的库存减少了约1.05亿桶。这些下降使全球库存量约为五年平均水平。

值得重复一遍：高盛（Goldman Sachs）认为，石油输出国组织（OPEC）所针对的，为期五年的平均库存水平这一备受关注的指标可能已经实现，该指标在何时达到目标已经引起很多猜测。

一个值得忽视的因素是，石油市场比以往任何时候都要大。需求比以前更大，因此存储容量也越来越大。因此，构成“平均”的水平也应该更高。此外，美国页岩油的新生产需要增加更多的管道，这将永久吸收一定数量的石油，而这些石油并未真正显示在数据中。高盛表示，仅在美国，这种新的基础设施就可能占多达4000万桶石油。

需求也值得关注。高盛表示，同时发生的广泛经济增长，特别是在新兴市场，将有助于保持石油需求的增加。第四季度需求可能同比增长2 mb / d，而2017年需求增长1.73 mb / d。该投资银行预测，2018年需求增长将达到惊人的1.86 mb / d，然后在2019年放缓至1.6 mb / d。

同时，石油市场的紧张状况使期货曲线变得更加坚挺，出现了现货溢价的状态。在这种状态下，近期期货的交易价格比已到期的合约要高。加大的储备金可以为投资者提供长期的石油收益，从而使他们每月都可以展期。高盛表示，未来六个月，投资者可能会看到24％的石油收益。

最后，由于其成员继续严格遵守其承诺，OPEC的合规率已超过100％。加上委内瑞拉的生产减少，加速了再平衡工作。

由于市场数据的发布滞后了几个月，特别是欧佩克正在根据其战略制定的经合组织库存数据，因此欧佩克可能至少会在春季之前保持高合规性。就欧佩克而言，它表示打算在2018年年底之前坚持削减关税，但高盛认为，欧佩克可能会超过市场，在第三季度之前将库存远低于五年平均水平。最终，这可能导致欧佩克和俄罗斯石油产量在下半年逐步增加。

该小组可能会尝试做出某种安排，以免产量激增。另外，委内瑞拉的持续下降将减轻其他地方的产量增长。总体而言，高盛预测，相比上半年，欧佩克和俄罗斯将在2018年下半年增加315,000桶/天。

高盛警告说，这种极为乐观的预测是“周期性的”。从中期来看，美国页岩油将增加，欧佩克将放弃减产，从而消除了持续提高价格的任何可能性。该投资银行仍然预测布伦特原油价格到2020年将达到每桶60美元左右。

但是，正如高盛认为的那样，这种所谓的“新石油订单”将搁置几年。在短期内，石油价格可能会上涨很多。

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