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万亿美元–阿美公司的IPO实际值多少？

时间：2021-12-22 10:16:14 来源：

自沙特阿拉伯去年表示计划出售一小部分王冠珠宝阿美以来，分析人士和行业专家一直在质疑沙特王国对这家石油巨头的评估-令人难以置信的2万亿美元。随着首次公开募股（2018年）的临时时机临近，沙特阿美一直在忙着为这家有史以来全球最大的股票发行募集顾问，如果该公司的市值确实在2万亿美元左右。

同时，分析师一直在尝试使用现金流量预期和沙特阿拉伯公司目前的税制等指标为这家石油巨头定价，而不是仅仅将阿美公司声称的2610亿桶原油和凝析油储量相乘。拥有8美元的价值储备基准。接受彭博社采访的分析师，投资者和行业高管表示，对该公司的最新评估使该公司的价值在4000亿美元至略低于1万亿美元之间。

沙特阿拉伯首次宣布出售阿美股份的计划后不久，经济学人智库部的罗伯特·鲍威尔在2016年5月告诉《电讯报》，鉴于该公司庞大的储量和较低的生产成本，对该公司进行的2万亿美元估值可能是合理的。

“ 2万亿美元是一个相对令人难以置信的数字，但埃克森美孚的资产约为3,600亿至3,700亿美元，与储备金或沙特阿拉伯人享有的超低成本基数没有什么不同。这很有道理。”鲍威尔对《电讯报》说。

但是，一年后，分析师对一家从未发布过财务报告并支付20％的特许权使用费和85％的高额所得税以填补沙特阿拉伯政府财政收入的公司的估值达到万亿美元时更加谨慎，其中大部分预算收入都依赖石油。

彭博社援引彭博社的话说，能源咨询公司伍德·麦肯奇（Wood Mackenzie）对Aramcos核心业务的估值约为4,000亿美元。Wood Macs的评估不包括下游业务，而是基于当前税率，10％的资本成本以及对油价的内部预测。

一位熟悉IPO计划的人士告诉彭博社，考虑到税率，阿美目前可能价值5000亿美元，而另一名知情人士根据阿美的预期收购能力将其估值略低于1万亿美元。产生现金流量。

鉴于沙特王国不愿与世界分享其石油机密，是欧佩克的主要生产国和领导人，沙特阿拉伯的任何评估都包含了沉重的假设，并且缺乏具体数字，因为欧佩克一直在确定或试图确定全球石油价格。油。

因此，在沙特阿美公司（Aramcos）IPO计划中，政治考虑因素将具有很大的发言权，并将在全球一部分公司上市时压制全球投资者购买该公司的意愿。

尽管Aramcos首席执行官阿敏·纳赛尔（Amin Nasser）在1月告诉彭博社（Bloomberg），肯定会以与其他上市公司类似的方式修改税率，但投资者仍可能警惕将其资金投入政治上如此纠结的公司，从而承受更大的下行压力在公司的总价值上。另一方面，较低的税率将意味着沙特预算的经常性收入减少。

此外，沙特王室的一些庞大成员对国王儿子副王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）的IPO计划不满意，因为在西方证券交易所上市将使独立审计师进入沙特王国，后者将对其进行评估。 《纽约时报》称，Aramcos的收入如何在预算中分配，皇室成员是否从石油销售中支出一些预算外收入。

自石油价格暴跌以来，沙特阿拉伯民众的福利有所减少，这也使沙特阿拉伯民众感到担忧和异议，这使得公民更加难以看到Aramcos IPO带来的个人利益。但是，如果沙特当局安抚公众，并以折扣价向当地人出售公司股票，他们可能将无法实现梦co以求的2万亿美元公司价值。

一位沙特银行家上周告诉路透社，如果不太可能实现接近2万亿美元的价值，则股票发售可能会延迟。

但是，如果沙特人继续进行首次公开​​募股，他们可能会看到Aramcos的价值不超过苹果，谷歌和微软的总和，更像是相当于一个Facebook或一个亚马逊。由Tsvetana Paraskova为Oilprice.com设计


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