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石油价格上涨，欧佩克再度削减希望

时间：2021-10-22 16:16:57 来源：

在最近几天的强劲抛售之后，期权到期和欧佩克削减了预期，以期在11月的第三个星期二大幅上涨价格。恶作剧，当今石油市场需要考虑以下五件事：

1）我们在阿尔及尔会议后表示，如果即将进行欧佩克减产，沙特阿拉伯将不得不承担起重任。减产似乎仍然是可能的情况，沙特的一些艰巨工作也是如此。

随着欧佩克在维也纳举行的十五天会议，卡特尔正在通过闭门会议的媒介进入外交的最后阶段。但是，自9月底以来，欧佩克的局势只会变得更加复杂。

利比亚的石油产量正在增长，通过本月和上个月的出口增长得以体现（根据我们的ClipperData数据，截至11月，哈克石油的产量为55万桶/日）。尽管有报道称尼日利亚的蓄意破坏行为再次激增，但截至11月底，每天的出口装载量已超过200万桶。与9月份相比，这两个国家的出口量增长了100万桶/日。

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2）欧佩克产量的增加意味着卡特尔将不得不在减产方面进行更深层次的挖掘。在阿尔及尔会议召开时，最新数据显示，欧佩克的日产量为3323.7万桶。欧佩克上周发布的11月报告将日产量定为3,364万桶/天，创下历史新高。

这反映在下面的中间栏中；卡特尔必须削减至少64万桶/日或114万桶/日，具体取决于他们选择的生产目标（3250万桶/日或3300万桶/日）。包括安哥拉产量的反弹（如上所述，利比亚和尼日利亚的贸易量也在增加），卡特尔将不得不削减更大的数量。

（点击放大）3）卡特尔目前的症结似乎是伊拉克，伊拉克对冻结其生产以及二级来源对其生产的估计较低不满。沙特似乎不愿放弃伊拉克对减产的参与-但如果它想达成一项协议，则可能不得不退缩。

沙特阿拉伯愿意对伊朗的生产做出让步的原因似乎在于他们相信，波斯湾国家无法从此大幅度增加。但是，伊朗石油出口继续攀升-我们最近几天强调了这一点。伊朗对亚洲的出口现已攀升至超过220万桶/日，远高于其年初的总出口量：

（点击放大）4）下图来自于解决低油价对经济有利还是不利的问题。我们在几个月前进行了讨论，这是由于可支配收入增加（汽油价格降低h / t）而使消费增长了0.61％，而由于钻井活动的减少，投资下降了0.62％。

如图右下方所示，由于美国整体经济对石油的经济依赖性较小，并且对价格变化的脆弱性较小，因此与大多数国家相比，美国的敞口较小。尽管如此，如上面的统计所示，正负基本上相互抵消。

（单击放大）5）最后，下图显示了二叠纪盆地现在拥有的活动石油钻井平台数量几乎与美国其他地区（包括海上钻井平台）总和一样多。环境影响评估将二叠纪的增长归因于并购活动的增加，而并购活动本身又受到第二季度价格上涨以及信贷状况改善的支持-在上游石油部门的积极情绪的刺激下。

马特·史密斯（Matt Smith）


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