您的位置：首页 >新能源 >

油价上涨可能引发市场动荡

时间：2022-02-04 16:16:42 来源：

尽管交易员一直密切关注10年期国债收益率的推高，周一10年期国债收益率高达2.996％，以及美元的大幅空头压榨，但他们可能忽略了对这两种走势都负有责任的一种资产类别：原油。

回想一下，正是原油价格的持续上涨使10年盈亏平衡点飙升至4年高点，而通货膨胀率上升的预期反过来又提高了名义收益率，并为加息4次加息创造了周期高点的可能性。

（点击放大）

...转化为无情的美元竞标，这形成了一个反馈循环，迫使创纪录数量的美元空头积极地平仓。

（点击放大）

那么，在出现不利的反馈循环和意外后果淹没风险情绪之前，油价能上涨多少呢？

根据德意志银行（Deutsche Bank）首席宏观策略师的说法，每桶石油再上涨5美元，将足以使美国10年期国债收益率威胁3％，这也表明“油价目前处于高位，油价上涨将引发更高的外汇和资产市场的动荡。”

正如罗斯金指出的那样：“石油正在使人们对通货膨胀预期产生怀疑。图1显示了随着油价波动再次出现10年盈亏平衡点的情况”，并根据市场beta回归计算得出：“每10美元盈亏平衡点，油价每上涨5美元/桶至少相当于10个基点。假设实际收益和收支平衡点保持正相关（请参阅”）。图2）接近75美元/桶的WTI可能促使美国10年期推高3％。

（点击放大）

如下图所示，盈亏平衡点一直跟随着实际收益的上升。同时，实际收益已从财政政策的一些影响中受益。积极的生产力/增长期望；最近，更好的风险环境涉及一系列政治问题，包括贸易保护主义，朝鲜和叙利亚。

（点击放大）

此外，如前所述，与俄罗斯制裁相关的叙利亚故事唤醒了沉重的大宗商品价格压力，CRB现在终于威胁到了2015年的最后水平，尽管其中有些在过去24小时内因来自欧洲的建议而有所缓解。特朗普行政长官可能会放松对俄罗斯的部分制裁，以解除俄铝的供应链，从而减轻美国对美国的制裁。

（点击放大）

同时，市场上的商品价格下跌，该市场应该可以接受美国通货膨胀率的进一步扩大。在一个显着的例子中，周四的费城联储价格达到了自2008年以来的最高水平（见图4）。与2019年核心CPI通胀率接近3％保持一致。

（点击放大）

与此同时，德意志银行进一步补充说，由于石油和外汇通常相互交织，外汇市场的威胁也在上升，部分原因是石油市场应该鼓励债券市场的上涨，暗示的石油市场已经有所回升（见图5）。 ），而其他市场则落后。债券交易量被视为所有资产类别交易量任何更大范围增长的中心。

（点击放大）

对于外汇交易者来说，好消息是，他们可以轻松地利用上述趋势从头寸中获利：

在外汇市场，去年的beta测试显示，较高的油价最大的受益者应该是：COP，NOK，CAD，ZAR，BRL，AUD。以该顺序。

欧元与石油的贝塔系数较小，当石油价格上涨时，美元往往会小幅下跌。但是，石油-美元的因果关系可以双向运行，并且主要由美元走软帮助石油主导，而不是较高的石油削弱美元。石油也对央行的预期产生影响。从历史上看，欧洲央行比美联储更加重视总通胀，这有助于油价上涨与欧元走强有关，但这在当前市场中的影响较小。

德意志银行还指出了油价上涨的“最明显的伤亡”：

如果我们处于油价仅企稳或小幅上涨，风险偏好具有弹性的世界中，则最明显的伤亡应该是日元。

相关：欧佩克最新报告的三点总结

随着美元/日元飙升至108.50以上，到目前为止，这一点正在得到验证。

最后，最大的问题是：最重要的美元会怎样？好吧，罗斯金在这里表示，如果石油是将美国债券收益率推升至新的周期高位的因素，那么美元可能会全面表现强劲。确实，如前所述，美元确实在飙升。

（点击放大）

因此，尽管看涨的对冲基金和石油输出国组织希望石油的下一站将是100美元（或更高），但要小心您所希望的一切：所有这些都将打破已经逐渐消退的“经济复苏”由于油价飙升至如此之高，在2008年的一次小规模重播中，它引发了所有其他资产类别的VIX飙升和价格动荡……顺便说一句，我们只是在昨晚警告过这种情况。

通过Zerohedge

Oilprice.com的更多热门读物：


郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。
相关阅读
猜你喜欢
Copyright © 2005-2021 环球能源网 All Rights Reserved 版权所有