俄罗斯的石油公司在制裁中蓬勃发展

时间：2022-02-16 20:16:28 来源：

自从欧盟和美国对俄罗斯吞并克里米亚和对乌克兰的军事介入以来，经济制裁已经过去了四年。尽管卢布兑美元汇率下跌了50％，但石油业却从中受益。

最新的证据是，在今年上半年，随着美国对其名单的制裁增加，俄罗斯五家最大的石油公司的利润总额增长了50％，达到180亿美元（1.25万亿卢布），彭博社已经计算了。

问题是卢布越便宜，当地石油公司的生产成本就越低。同时，以美元计算，他们所泵出的石油变得更加昂贵，这就是他们在国外出售石油的方式。换句话说，俄罗斯的主要石油生产国实际上有理由希望制裁将永远持续下去。

但是，如果您问分析师，制裁正在削弱其股价。以俄罗斯石油公司（Rosneft）为例，后者的市值是其预计的12个月收益的7倍，相比之下，壳牌石油公司的11倍，BP石油公司的12倍以上，埃克森美孚公司的15倍。尽管如此，Rosnefts的上半场比赛结果仍然比超级巨星强得多，后者提供了一些思考的机会。

另一方面，根据TheStreet，俄罗斯石油公司的股票自2018年初以来上涨了44％，在过去的12个月中上涨了55％，因此即使制裁对俄罗斯大石油公司股票表现的负面影响也没有坏处那么严重。实施制裁时可能已经预料到了。

在被指控俄罗斯干预2016年总统大选之后，国会正在考虑采取更多针对俄罗斯石油行业的制裁措施。他们可能会伤害俄罗斯的石油，但同时也会伤害西方的俄罗斯石油伙伴。已经有积极的游说反对美国能源部门的DETER法案。据路透社7月份的一份报告称，新制裁将伤害美国石油公司，为欧洲竞争对手提供优于他们的优势。

然而，鉴于欧洲的主要公司也是跨国公司，针对俄罗斯公司的国内和国际业务的进一步制裁（其中一些涉及与Western Big Oil的合作关系）将对每个人造成伤害。

因此，就目前而言，进一步制裁的影响是消极的但是假设的，而现有制裁的影响却是积极的。自2014年以来，根据欧盟和美国的制裁，已经有很多关于缺乏国际资金和生产技术的说法，但俄罗斯生产商的财务数据表明，他们在某种程度上没有这些，正在增加产量。

8月份，俄罗斯每天抽取1,121万桶原油，与7月份的每日生产率几乎相同，接近自苏联解体以来的最高水平：自2016年10月起，日产量为1125万桶。在6月至7月之间，俄罗斯的原油产量增加了25万桶/日，并且由于沙特阿拉伯承诺增加产量而停滞不前，继续保持世界第一大生产国的地位。

俄罗斯石油公司回购了多达20亿美元的股票，并削减了20％的资本支出，同时到年底将营运资金增加了31.5亿美元。与俄罗斯石油公司一样受到制裁的俄罗斯天然气工业股份公司拥有全球石油和天然气行业最大的支出计划，领先于中石化和壳牌。俄罗斯第二大石油生产商卢克石油公司（Lukoil）一直在减少对高成本项目的投资，这一策略正在取得成果。总而言之，尽管有制裁，甚至是因为制裁，俄罗斯的石油仍然表现良好。

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