石油市场泛滥成灾

时间：2021-12-01 12:16:47 来源：

自去年11月欧佩克同意减产以来，油价一直稳定在每桶50美元的水平上交易，但由于未能突破50美元的上限，原油价格有再次下跌的危险。

石油市场风起云涌，因为预计日产量将有总计180万桶的削减（石油输出国组织（OPEC）为1.2 mb / d，非欧佩克国家（OPEC）为近0.6 mb / d），因此库存将大幅减少。的确，国际能源署报告称，经合组织国家的石油库存已连续五个月下降，尽管仍高于连续五年的平均水平。与此同时，2017年迄今为止，美国的石油库存实际上已显着增加。

有人认为，欧佩克今年迄今所达到的令人震惊的高履约率应该会推高油价。但是自从包括S＆P Global Platts，IEA和OPEC在内的几个主要市场观察者得出的类似数字显示，OPEC国家已达到约80％至90％的履约率，远高于分析师认为的可能，原油价格几乎没有波动。有争议的群体。如果OPEC在1月份将市场价格降低了1 mb / d，为什么价格要从50美元左右的低位挣扎呢？

当然，美国产量的增长是其中的一部分。最新的EIA每周数据显示美国产量为8.978 mb / d，低于9 mb / d，较几个月前增加了40万桶/日。此外，EIA的《钻探生产率报告》估计，3月主要页岩盆地的产量将增加近80,000 bpd，这是五个月以来的最大增幅。预计几乎所有的增长都来自二叠纪盆地。

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但是，除了美国产量增加外，欧佩克的减产幅度还不及预期。利比亚的产量比11月增加了100,000 bpd，比去年的最低点增加了近0.5 mb / d，并且还会有更多的收获。如果尼日利亚恢复大约0.5 mb / d的供应中断，尼日利亚还威胁破坏欧佩克协议。

此外，沙特阿拉伯在交易达成之前就提高了产量，削弱了其减产的影响–减产的历史高位。此外，伊朗被允许略微增加产量，而欧佩克的另一个主要生产国伊拉克也未达到其承诺的削减幅度。至于非欧佩克国家，俄罗斯仅承诺减产300,000 bpd，而其产量仅降低了100,000 bpd。无论如何，俄罗斯也从苏联后的纪录高位削减。

简而言之，OPEC确实实现了很高的合规性，但潜在的数学似乎还不够。欧佩克成功地激发了石油市场的高度看涨情绪，但是石油交易员和投资者开始意识到市场上仍然存在供应过剩的问题。

这在不久的将来给价格带来下行风险。对冲基金和基金经理积累了数年来最看涨的组合头寸，每个人都长期买油，押注60美元即将来临。随着价格现在受到阻力，危险在于更多交易者开始摆脱那些长期的押注，从而引发价格突然下跌的趋势。Again Capital LLC的合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）在接受彭博社采访时说：“我们所交易的范围开始变得疲倦。”“直到我们突破之前，这不会是夏天。”

展望未来，每个人都将观察到相同的动态将如何继续发挥作用–多头将观察欧佩克的合规性和库存下降，而悲观者将密切关注美国产量的增加以及中国和印度的可疑需求。市场继续其缓慢而痛苦的调整过程，该过程在将来的某个时候应该会看到更多的价格上涨，但是短期看来会更加不稳定。

“那里有很多自满情绪。如果这些赌注开始平息，那将是一场大战，” RCMA资产管理公司首席投资官道格·金在接受《华尔街日报》采访时表示。

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