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让我们停止假装核电在商业上可行

时间：2022-04-03 12:16:15 来源：

首先，其新任总裁让-贝纳德·利维（Jean-Bernard Levy）表示，法国国家公用事业公司法国电力公司（EDF）将推迟对其在英国的中法联合核项目欣克利角（Hinkley Point）的决定。那是一年多以前了。据报道，EDF的首席财务官Thomas Piquemal辞职是因为他出于经济原因反对该项目。那是不久前。然后，在大量泄露的备忘录之后，法国政府刚刚宣布，法国电力公司将筹集更多资金，欣克利的决定现在将在9月做出。

英国的戴维·卡梅伦政府对此项目进行了昂贵的支持，法国政府同时控制了EDF和开发了可在欣克利角使用的核系统的核能制造商阿海珐。（使用这项技术的芬兰和中国的另外两家工厂仍在建设中，进度落后，预算超支。）EDF同意在今年早些时候收购阿海珐核工程部门，这是拯救阿海珐（过去四年来每年亏损并且拥有负资产，这意味着股东投资被淘汰）计划的一部分。显然，法国将核野心视为国家声望，并打算支持欣克利角。相关：大石油使分析师大吃一惊，我们背后最糟糕的是？

现在为财务。这些英国核单位将耗资约180£亿欧元（270亿美元）。法国电力公司已经向中国国家核公司出售了35％的股份。但是，法国电力公司仍然必须寻找更多的外部投资者，并将其对该工厂的所有权控制在50％以下，否则它将不得不将Hinkley Point合并在其账簿上，并在其资产负债表上显示所有项目的债务。

截至2015年底，长期债务和短期债务占EDF资本的79％，这已经是很高的数字，三大主要债券评级机构中有两家将EDF的债务定为“负面”。法国电力公司还需要更多资金来接管阿海珐，完成仍在建设中的法国核武器，并翻新其自己的老化核电站的国内机队。所有这些都将在欧洲电力市场发生金融危机期间发生。相关：石油价格涨势走得太远了吗？

因此，法国政府刚刚宣布为EDF筹集45亿美元的资金（政府将购买新发行股票的绝大部分）。但是从数量上看，股票发行只占公司必须在竞争激烈的电力市场中竞争越来越多的条件的很小一部分。

去年，法国电力公司报告的股东投资回报率不到5％（对于债券持有人而非股东，这是足够的回报）。为了将总债务负担降低到更易于管理的70％，将需要再出售160亿美元的股票，这是一个痛苦的过程，尤其是当回报和股价如此低迷的现有股东。法国电力公司很可能会探索资产出售和其他巧妙的手段来重新安排资产，以支撑其负债累累的资产负债表。相关：5000亿美元的石油收入损失迫使海湾国家转向债务市场

如果我们是赌徒，我们不会押注法国电力公司将采取明显的第一步，以恢复其财务状况并取消欣克利计划。当然，如果戴维·卡梅伦（David Cameron）失去英国脱欧公投（将英国退出欧盟的全民公决）并从唐宁街十号退出，那么新任首相可能会对欣克利角（Hinkley Point）持更加怀疑的态度。

这个故事的真正意义在于，核电在商业上不可行，而已成为国家资助的技术。国家支持的技术没有错。但是我们可以通过不假装这是其他东西来节省大量时间和金钱。


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